ExplainSpeaking: Takeaways daripada Laporan Dasar Monetari RBI yang terkini

Minggu ini, perbincangan boleh dikuasai oleh pilihan pemenang hadiah Nobel tahun ini untuk ekonomi.

Pembaca yang dihormati,

Berita terbesar minggu lalu ialah semakan dasar monetari. Semakan Oktober ditangguhkan kerana kerajaan Pusat tidak dapat mencalonkan kuota tiga ahlinya kepada Jawatankuasa Dasar Monetari Bank Rizab India.

Tanpa mengira kelewatan, yang keputusan akhirnya oleh MPC — status quo pada kadar repo - tidak mengejutkan.

Memandangkan inflasi runcit — pembolehubah RBI MPC diberi mandat untuk disasarkan oleh undang-undang — telah kekal di atas zon selesa untuk sebahagian besar sejak Disember tahun lepas, MPC dijangka akan memutuskan untuk menunggu sebelum mengurangkan kadar repo (kadar di mana Bank pusat India meminjamkan wang kepada sistem perbankan) selanjutnya.

Walau bagaimanapun, semasa mesyuarat itu, dua isu yang lebih substantif ialah penilaian RBI tentang betapa teruk kesannya kepada kadar pertumbuhan KDNK tahun kewangan ini, serta apakah prospek inflasi.

Mengenai inflasi, RBI menjangkakan penurunan yang stabil.

Menjelaskan | Mengapa RBI berpendapat 'lantunan yang lebih pantas dan lebih kuat' boleh dilaksanakan

Inflasi CPI diunjurkan pada 6.8 peratus untuk S2:2020-21, pada 5.4-4.5 peratus untuk H2:2020-21 dan 4.3 peratus untuk S1:2021-22, kata kenyataan dasar itu.

Dalam erti kata lain, dengan inflasi dijangka jatuh dalam jalur keselesaan RBI — iaitu, 4%, +/- 2 mata peratusan — pada separuh kedua tahun ini, mungkin terdapat pengurangan kadar repo pada bulan-bulan akan datang.

Mengenai pertumbuhan KDNK, RBI meletakkan penanda dan menyatakan bahawa ia menjangkakan ekonomi akan menguncup sebanyak 9.5% pada tahun kewangan semasa.

MPC berpandangan bahawa pemulihan ekonomi daripada wabak COVID-19 yang belum pernah berlaku sebelum ini merupakan keutamaan tertinggi dalam pelaksanaan dasar monetari. Walaupun inflasi telah berada di atas jalur toleransi selama beberapa bulan, MPC menilai bahawa faktor asas pada dasarnya adalah kejutan bekalan yang sepatutnya hilang pada bulan-bulan berikutnya apabila ekonomi dibuka, rantaian bekalan dipulihkan dan aktiviti kembali normal.

Sehubungan itu, mereka boleh dilihat melalui persimpangan ini sambil menetapkan pendirian dasar monetari. Dengan mengambil kira semua faktor ini, MPC memutuskan untuk mengekalkan status quo pada kadar dasar dalam mesyuarat ini dan menunggu pengurangan tekanan inflasi untuk menggunakan ruang yang ada untuk menyokong pertumbuhan selanjutnya, menurut kenyataan dasar itu.

Baca | RBI menentang lanjutan moratorium pinjaman: Akan mencecah disiplin kredit

RBI memang cuba mengimbangi jeda pemotongan kadar dengan terus menjadikannya lebih murah untuk pinjaman baharu disediakan. Ia melakukan ini dengan mengubah berat risiko dan menurunkan kos untuk mencipta kredit untuk bank. Ia juga menyediakan lebih banyak kecairan untuk membantu penciptaan kredit.

Secara ringkasnya, walaupun terdapat tanda-tanda pemulihan yang menggalakkan, ia tidak sepenuhnya jelas bagaimana keadaan akan berlaku dan itulah sebabnya RBI terus berada dalam mod tunggu dan tonton. Sebaik-baiknya, apabila ekonomi pulih dan talian bekalan dipulihkan, inflasi runcit sepatutnya berkurangan, tetapi segala-galanya bergantung pada kadar jangkitan Covid-19 yang menurun. Jika itu naik lagi, atas apa-apa sebab, maka semua pertaruhan dibatalkan.

Ekspres Diterangkankini dihidupkanTelegram. klik di sini untuk menyertai saluran kami (@ieexplained) dan sentiasa dikemas kini dengan yang terkini

Selain daripada semakan dasar monetari, RBI juga mengeluarkan Laporan Dasar Monetari kedua 2020. MPR dikeluarkan dua kali setiap tahun — sekali pada bulan April dan sekali lagi pada Oktober — dan menyediakan pusingan menyeluruh keadaan ekonomi.

Berikut ialah lima carta daripada edisi Oktober yang menonjol.

Carta 1

CARTA 1 menunjukkan peramal profesional, yang ditinjau pada pusingan tinjauan Bank Rizab September 2020, menjangkakan pertumbuhan KDNK sebenar India akan diteruskan. Peningkatan mendadak pada suku pertama tahun kewangan berikutnya didorong oleh kesan asas — terima kasih kepada penguncupan mendadak, hampir 24% dalam KDNK pada S1 tahun kewangan semasa.

Carta 2

CARTA 2 memetakan keyakinan pengguna semasa dan jangkaan pengguna setahun dari sekarang. Walaupun indeks keadaan semasa jatuh ke paras terendah sepanjang masa pada bulan September, untuk tahun hadapan, keyakinan pengguna bertambah baik pada pusingan September 2020, didorong oleh sentimen yang bertambah baik mengenai keadaan ekonomi umum, senario pekerjaan dan pendapatan.

Carta 3

CARTA 3 memetakan sentimen di bahagian perniagaan dan di sini ceritanya lebih baik sedikit. Tinjauan Tinjauan Perindustrian RBI mencerminkan keyakinan apabila jangkaan (garisan biru) untuk suku hadapan kembali ke zon pengembangan (melebihi 100).

Carta 4

CARTA 4 menggariskan perbezaan besar antara harga bahan api domestik dan antarabangsa. Gabenor RBI Shaktikanta Das pada masa lalu telah menyatakan kebimbangannya tentang peranan harga bahan api domestik yang begitu tinggi (terima kasih pada dasarnya disebabkan oleh cukai yang tinggi oleh kerajaan pusat) dalam meningkatkan inflasi runcit. Inflasi runcit yang tinggi telah menjadi sebab utama mengapa RBI tidak dapat mengurangkan kadar faedah lagi.

Carta 5 dan 6

CARTA 5 dan 6 menunjukkan keadaan industri perumahan India. Pandemik hanya memburukkan lagi trend penurunan unit yang dijual dan lebih sedikit unit baharu yang dilancarkan. Ia sebahagian besarnya mencerminkan dua perkara — satu, cabaran pengawalseliaan dan pembiayaan dalam industri perumahan dan dua, penurunan permintaan pengguna.

Pendapat| Pemulihan dan ketidakpuasan hati

Akibatnya, indeks harga keseluruhan (garis putus-putus merah dalam carta terakhir) juga telah menurun. Satu-satunya pengecualian semasa fasa pasca-Covid ialah pasaran Bengaluru, di mana harga meningkat pada Q1.

Pada minggu akan datang, perbincangan boleh dikuasai oleh pilihan pemenang hadiah Nobel terkini dalam ekonomi. Keputusan itu mungkin akan diumumkan pada hari Isnin. Dua daripada pemenang tahun lalu - Abhijit Banerjee dan Esther Duflo - mempunyai hubungan India yang besar.

Dalam setahun apabila ekonomi di seluruh dunia menghadapi salah satu cabaran paling sukar mereka dan pembuat keputusan terus bergelut untuk mencari alat dasar yang sesuai untuk menangani permintaan serta kejutan bekalan, adalah menarik untuk melihat siapa yang dipilih untuk penghormatan tertinggi.

Kekal selamat.

Udit

Kongsi Dengan Rakan Anda: