Dijelaskan: Arahan multicap Sebi — mengapa dana bersama tidak berpuas hati?
Jika skim berbilang modal rumah dana mempunyai AUM sebanyak Rs 10,000 crore, ia perlu melabur sekurang-kurangnya Rs 2,500 crore setiap satu dalam tiga kategori saham. Pengurus dana bebas untuk melabur baki Rs 2,500 crore dalam mana-mana kategori yang mereka mahukan.
Menurut definisi Sebi, 100 syarikat pertama dari segi permodalan pasaran penuh adalah bermodal besar. Syarikat yang berada di kedudukan 101-250 adalah bermodal pertengahan dan syarikat ke-251 dan seterusnya berada di bawah syarikat bermodal kecil. Arahan terkini oleh Lembaga Sekuriti dan Bursa India ( Sebi) menampar had pelaburan pasaran saham skim berbilang modal dana bersama nampaknya telah mengganggu rancangan dana bersama kerana mereka perlu menghasilkan sekitar Rs 40,000 crore saham bernilai dalam portfolio mereka.
Rumah dana, yang akan dipaksa untuk melakukan rombakan portfolio dalam beberapa bulan akan datang dan mengalihkan peruntukan dana berbilang modal mereka daripada syarikat bermodal besar berwajaran tinggi kepada syarikat bermodal sederhana dan kecil, tertanya-tanya mengapa mereka disasarkan sementara asing pelabur portfolio (FPI) — pemain yang lebih besar daripada rumah dana domestik — bebas untuk melabur dalam mana-mana saham tanpa had.
Apakah arahan Sebi kepada dana bersama?
Dalam pekeliling yang dikeluarkan pada hari Jumaat, Sebi telah menyatakan bahawa pelaburan minimum dalam ekuiti dan instrumen berkaitan ekuiti syarikat bermodal besar, sederhana dan kecil dalam skim berbilang modal hendaklah 25 peratus setiap satu daripada jumlah aset di bawah pengurusan skim tersebut. Jadi, jika skim berbilang modal sebuah rumah dana mempunyai AUM sebanyak Rs 10,000 crore, ia perlu melabur sekurang-kurangnya Rs 2,500 crore setiap satu dalam tiga kategori saham. Pengurus dana bebas untuk melabur baki Rs 2,500 crore dalam mana-mana kategori yang mereka mahukan.
Terdahulu, tiada garis panduan pelaburan minimum sedemikian (dalam kategori saham) untuk dana berbilang cap. Walaupun garis panduan Sebi berkata bahawa dana berbilang modal harus melabur sekurang-kurangnya 65 peratus ke dalam ekuiti dan instrumen berkaitan ekuiti, pengurus dana bebas untuk memperuntukkan wang itu kepada modal besar, sederhana atau kecil. Malah, data menunjukkan bahawa beberapa daripada skim tersebut mempunyai peruntukan hampir tiada kepada syarikat bermodal kecil dan 9 daripada 35 skim berbilang modal melabur kurang daripada 5 peratus ke dalam syarikat bermodal kecil.
Mengapa dana bersama tidak berpuas hati?
Reksa dana mendapat pulangan yang lumayan dengan melabur dalam saham bermodal besar, yang menerajui perhimpunan Sensex dalam dua tahun lepas. Sebaliknya, saham bermodal sederhana dan kecil bernasib agak buruk jika dibandingkan dengan saham besar. Pengurus dana juga mahu Sebi mengenakan sekatan yang sama terhadap pelabur asing (FPI). Pelabur tidak akan mendapat manfaat daripada arahan ini. Pulangan mereka mungkin turun juga atau skim mungkin membawa risiko yang lebih tinggi. Modal pertengahan dan kecil tidak menawarkan tahap keselesaan yang diingini kepada pengurus dana. Langkah itu hanya akan memanfaatkan saham kecil dan pemain pasaran yang telah melabur dalam saham tersebut. Adakah kita mempunyai stok kecil yang mencukupi di mana kita boleh mengamanahkan wang pelabur? Mengapa FPI tidak diberi arahan sedemikian? FPI bebas untuk melabur dalam mana-mana saham. Seseorang juga tertanya-tanya sama ada ia untuk menyejukkan pasaran apabila ekonomi menjunam, kata pegawai kanan sebuah rumah dana sektor swasta.
Walaupun FPI telah melabur Rs 9.33 lakh crore dalam ekuiti India, pelaburan ekuiti MF domestik berjumlah Rs 7.69 lakh crore.
Apakah syarikat bermodal besar, bermodal pertengahan dan bermodal kecil?
Menurut definisi Sebi, 100 syarikat pertama dari segi permodalan pasaran penuh adalah bermodal besar. Syarikat yang berada di kedudukan 101-250 adalah bermodal pertengahan dan syarikat ke-251 dan seterusnya berada di bawah syarikat bermodal kecil. Pengkategorian telah dilakukan untuk memastikan keseragaman berkenaan dengan alam semesta pelaburan untuk skim ekuiti. Dana bersama telah memfokuskan pada 100 modal besar teratas kerana kebanyakannya adalah berprestasi baik dan memberikan pulangan yang lumayan kepada pelabur.
Ekspres Diterangkankini dihidupkanTelegram. klik di sini untuk menyertai saluran kami (@ieexplained) dan sentiasa dikemas kini dengan yang terkini
Apakah maksudnya?
Data yang diperoleh daripada industri MF menunjukkan bahawa skim berbilang cap mempunyai jumlah aset di bawah pengurusan sekitar Rs 1.45 lakh crore dan daripada itu sekitar 1.05 lakh crore (72%) dilaburkan dalam saham bermodal besar. Pendedahan kepada saham bermodal sederhana dan bermodal kecil masing-masing adalah sekitar 16.4 peratus dan sekitar 6.25 peratus. Jadi, untuk memenuhi lokasi minimum 25 peratus kepada modal sederhana dan kecil, rumah dana perlu memindahkan pelaburan agregat Rs 12,600 crore ke dalam saham bermodal pertengahan dan memindahkan pelaburan agregat Rs 27,000 crore kepada modal kecil. Jadi, dana berjumlah Rs 40,000 crore akan dipindahkan ke syarikat bermodal sederhana dan bermodal kecil. Walaupun Sebi telah memberi industri MF masa empat bulan untuk menyemak semula portfolio mereka, orang dalam industri mengatakan bahawa pengimbangan semula portfolio akan bermula seawal hari Isnin akan datang.
Apakah yang akan membawa kepada rombakan ini?
Memandangkan banyak pengimbangan semula akan mengakibatkan dana berpindah daripada syarikat bermodal besar kepada syarikat bermodal sederhana dan bermodal kecil, ini dijangka mengakibatkan penurunan harga saham beberapa syarikat bermodal besar dan lonjakan harga saham syarikat bermodal sederhana dan kecil. Memandangkan dana berjumlah Rs 27,000 crore bersedia untuk mengejar syarikat bermodal kecil yang berkualiti, peserta pasaran berkata bahawa ia mungkin membawa kepada lonjakan besar dalam harga saham beberapa syarikat bermodal kecil yang baik. Langkah itu juga akan menghasilkan pembezaan yang lebih jelas antara dana bermodal besar dan dana bermodal berbilang kerana majoriti dana muti-cap pada masa ini mempunyai pelaburan mereka dalam syarikat bermodal besar. Data menunjukkan bahawa dalam 27 daripada 35 skim berbilang modal, saham bermodal besar menyumbang lebih 60 peratus daripada pelaburan skim dan dalam kes 18 skim, syarikat bermodal besar menyumbang lebih daripada 70 peratus daripada pelaburan skim itu. .
Apakah yang perlu dilakukan oleh pelabur?
Memandangkan dana bersama perlu menyelesaikan keseluruhan proses menjelang Januari 2021, pengimbangan semula portfolio akan menyaksikan MF membeli saham bermodal kecil bernilai sekurang-kurangnya Rs 27,000 crore semata-mata pada akaun ini dan saham bermodal pertengahan bernilai Rs 12,600 crore. Ini akan menyaksikan lonjakan harga saham syarikat bermodal sederhana dan bermodal kecil. Memandangkan sukar untuk mengetahui saham yang mereka akan melabur, pelabur boleh mengikuti mod pemilihan saham pasif. Mereka boleh melabur dalam skim permodalan sederhana dan kecil dana bersama yang berprestasi baik. Apabila saham bermodal sederhana dan kecil meningkat disebabkan pembelian baru oleh dana bersama, skim yang memegang syarikat tersebut akan menyaksikan kenaikan NAB mereka pada masa hadapan. Jadi, pelabur akan melihat pulangan yang lebih baik dalam skim yang melabur dalam syarikat-syarikat ini.
Kongsi Dengan Rakan Anda:
