Dijelaskan: Kebenaran buruk tentang pematuhan India terhadap Akta FRBM

Dengan mengabaikan sepenuhnya Defisit Hasil, dan hanya menumpukan pada pembendungan Defisit Fiskal, kerajaan telah memastikan bahawa Akta FRBM kini menjejaskan pertumbuhan - yang betul-betul bertentangan dengan apa yang sepatutnya dilakukan oleh penyatuan fiskal.

Kerajaan yang mematuhi peraturan FRBM menikmati kredibiliti yang lebih tinggi di kalangan agensi penarafan dan peserta pasaran - kedua-dua negara dan antarabangsa.

Apabila tahun-tahun berlalu, defisit fiskal telah menjadi faktor utama yang perlu diberi perhatian dalam setiap pembentangan Belanjawan. Ia dianggap sebagai penanda terpenting kesihatan kewangan kerajaan.

Akta Tanggungjawab Fiskal dan Pengurusan Belanjawan, yang telah dimulakan pada tahun 2003 tetapi telah diubahsuai beberapa kali sejak itu, meletakkan garis merah untuk semua jenis defisit kerajaan termasuk defisit fiskal. Kerajaan yang mematuhi peraturan FRBM menikmati kredibiliti yang lebih tinggi di kalangan agensi penarafan dan peserta pasaran - kedua-dua negara dan antarabangsa.

Tidak membiarkan defisit fiskal di luar kawalan sepenuhnya telah menjadi salah satu pencapaian menonjol kerajaan NDA yang sedia ada. Walau bagaimanapun, apabila pertumbuhan ekonomi India semakin berkurangan, terdapat tekanan yang semakin meningkat terhadap kerajaan untuk melanggar ortodoks FRBM dan membelanjakan melebihi sasaran defisit fiskal dalam usaha untuk memulihkan pertumbuhan ekonomi domestik.

Walau bagaimanapun, yang lain terus memberi amaran bahawa defisit fiskal sebenar sudah jauh melebihi jumlah rasmi, dan oleh itu, tiada ruang untuk meningkatkan lagi perbelanjaan oleh kerajaan.

Manakah antara naratif ini yang benar?

Sebenarnya, tidak juga. Tetapi untuk memahami bahawa seseorang itu perlu terlebih dahulu memahami apakah jenis defisit yang berbeza dan mengapa penting untuk mengehadkannya.

Menjelaskan Belanjawan, Bahagian 1: Bagaimana Belanjawan Kesatuan disediakan

Apakah jenis defisit yang berbeza?

Seperti yang dinyatakan di atas, defisit fiskal ialah lebihan amaun yang kerajaan rancang untuk dibelanjakan berbanding apa yang kerajaan jangka akan terima. Jelas sekali, untuk menutup jurang ini, kerajaan perlu meminjam wang daripada pasaran.

Tetapi semua perbelanjaan kerajaan bukan jenis yang sama. Sebagai contoh, jika perbelanjaan adalah untuk membayar gaji maka ia dikira sebagai perbelanjaan hasil tetapi jika ia digunakan untuk membina jalan atau kilang - iaitu sesuatu yang seterusnya meningkatkan kapasiti ekonomi untuk mengeluarkan lebih banyak - maka ia dicirikan sebagai modal. perbelanjaan.

Defisit fiskal adalah satu lagi penanda utama dan ia memetakan lebihan perbelanjaan hasil berbanding penerimaan hasil. Perbezaan antara defisit fiskal dan defisit hasil adalah perbelanjaan modal kerajaan.

Sebagai peraturan umum, kerajaan meminjam wang untuk tujuan pendapatan dianggap sebagai tidak berhemat secara fiskal. Akibatnya, Akta FRBM 2003 telah memberi mandat bahawa, selain daripada mengehadkan defisit fiskal kepada 3% daripada KDNK nominal, defisit hasil perlu diturunkan kepada 0%. Ini bermakna semua pinjaman kerajaan (atau defisit fiskal) untuk tahun tersebut akan membiayai hanya perbelanjaan modal oleh kerajaan.

Mengapa lebih suka perbelanjaan modal daripada perbelanjaan hasil?

Dalam mana-mana ekonomi, apabila kerajaan membelanjakan wang atau memotong cukai ia memberi kesan kepada aktiviti ekonomi negara (diukur dari segi perubahan dalam KDNK nominal atau jumlah pendapatan). Tetapi kesan ini (juga dipanggil kesan Pengganda) agak berbeza untuk perbelanjaan hasil dan perbelanjaan modal.

Tepatnya, seperti yang ditunjukkan oleh kertas kerja, bertajuk Pengganda Fiskal untuk India oleh Sukanya Bose dan N R Bhanumurthy, pengganda adalah kurang daripada 1 untuk perbelanjaan hasil dan lebih 2.5 untuk perbelanjaan modal. Dalam erti kata lain, apabila kerajaan membelanjakan Rs 100 untuk meningkatkan gaji di India, ekonomi berkembang kurang sedikit daripada Rs 100. Tetapi, apabila kerajaan menggunakan wang itu untuk membuat jalan atau jambatan, KDNK ekonomi berkembang sebanyak Rs 250 .

Jika kerajaan berbelanja untuk membina modal dan bukannya membelanjakan wang yang mereka ada untuk skim populis seperti gaji atau sop yang lebih tinggi, ekonomi akan mendapat manfaat dua setengah kali ganda.

Persoalannya ialah: Bagaimana untuk membuat kerajaan beralih daripada perbelanjaan hasil kepada perbelanjaan modal? Di situlah Akta FRBM berguna.

Menjelaskan Bajet, Bahagian 2 | Apakah masalah kredibiliti nombor Belanjawan India

Apakah kepentingan Akta FRBM?

Pemahaman popular Akta FRBM ialah ia bertujuan untuk memampatkan atau menyekat perbelanjaan kerajaan. Tetapi itu adalah pemahaman yang salah. Hakikatnya ialah Akta FRBM bukanlah mekanisme pemampatan perbelanjaan, sebaliknya satu mekanisme penukaran perbelanjaan, kata Bhanumurthy, profesor di Institut Kewangan dan Dasar Awam Negara (NIPFP).

Dalam erti kata lain, Akta FRBM – dengan mengehadkan jumlah defisit fiskal (kepada 3% daripada KDNK nominal) dan meminta defisit hasil dihapuskan sama sekali – membantu kerajaan menukar perbelanjaan mereka daripada hasil kepada modal.

Ini juga bermakna bahawa - sekali lagi, bertentangan dengan pemahaman popular - mematuhi Akta FRBM tidak seharusnya mengurangkan KDNK India, sebaliknya meningkatkannya.

Ini caranya: Apabila anda mengurangkan defisit hasil - iaitu, mengurangkan pinjaman anda untuk membiayai perbelanjaan hasil - dan sebaliknya meminjam untuk hanya berbelanja untuk membina modal, anda meningkatkan KDNK keseluruhan sebanyak 2.5 kali ganda jumlah wang yang dipinjam. Jadi mematuhi Akta FRBM adalah menang-menang. Mengapa mana-mana negara akan menerima pakai peraturan FRBM jika mereka tidak akan membantu dalam pertumbuhan yang lebih pantas? tanya Bhanumurthy.

Apakah rekod India dalam mematuhi Akta FRBM?

Dalam kertas kerja baru-baru ini, bertajuk Dasar Fiskal, Devolusi dan Ekonomi India oleh Bhanumurthy, Bose dan Sakshi Satija, penulis mengesan sejarah.

Antara 2004 dan 2008, kerajaan India telah membuat langkah besar untuk mengurangkan kedua-dua defisit hasil dan defisit fiskal. Tetapi proses ini telah diterbalikkan selepas itu sebahagian besarnya disebabkan oleh Krisis Kewangan Global dan kelembapan domestik. Sejak itu, terdapat beberapa pindaan kepada Akta yang pada dasarnya menangguhkan sasaran.

Tetapi perkembangan terburuk berlaku pada 2018 apabila kerajaan Kesatuan berhenti menyasarkan defisit hasil dan sebaliknya hanya menumpukan pada defisit fiskal.

Menjelaskan Belanjawan, Bahagian 3: Adakah dorongan ke arah pembuatan teratur jawapan kepada krisis pekerjaan India?

Apakah kepentingan tidak menyasarkan defisit hasil?

Bhanumurthy menceritakan kisah yang sering dia ajar di dalam kelas: ‘Seorang bapa memberi anaknya seekor ayam dan seekor itik dan memintanya untuk membawanya pulang. Tetapi bapa memberi amaran: Pastikan anda membawa itik dengan lehernya dan ayam dengan kakinya. Leher itik kuat dan kakinya lemah; sebaliknya berlaku untuk ayam. Anak lelaki itu memulakan perjalanan pulang tetapi di suatu tempat di sepanjang jalan mengambil dan berehat, dan apabila dia menyambung semula, dia memegang ayam di leher dan itik di kakinya. Apabila anak lelaki itu tiba di rumah, kedua-dua burung itu tidak berguna.’

Inilah yang sebenarnya berlaku apabila kerajaan berhenti menyasarkan defisit hasil manakala hanya menumpukan pada membendung defisit fiskal. Ia telah menjadikan Akta FRBM berfungsi terbalik, kata Bhanumurthy.

kenapa?

Kerana tanpa paksaan untuk mengurangkan defisit hasil, kerajaan telah, sejak beberapa tahun lalu, telah membendung defisit fiskal dengan mengurangkan perbelanjaan modalnya. Akibatnya, kita kini telah mencapai tahap di mana mematuhi Akta FRBM sebenarnya menghantar denyutan pengecutan. Dalam erti kata lain, pematuhan kepada Akta FRBM mencapai perkara yang bertentangan dengan apa yang sepatutnya dilakukan, kata Bhanumurthy. Saya telah berhujah bahawa ini adalah salah satu faktor yang menyumbang kepada kelembapan struktur dalam ekonomi India.

Jadi, apakah jalan ke hadapan untuk kerajaan pada masa ia sedang bergelut untuk meningkatkan ekonomi dan mematuhi Akta FRBM?

Bhanumurthy berkata terdapat keperluan untuk kembali kepada Akta FRBM asal jika 2003 dengan mengiktiraf dan mengutamakan pengurangan defisit hasil. Melakukan ini akan membantu kerajaan meningkatkan jenis perbelanjaan yang sebenarnya meningkatkan KDNK.

Express Explained kini di Telegram. klik di sini untuk menyertai saluran kami (@ieexplained) dan sentiasa dikemas kini dengan yang terkini

Kongsi Dengan Rakan Anda: