Diterangkan: Mengapa harga minyak jatuh di bawah sifar

Harga Minyak Mentah: Pada hari Isnin, harga minyak mentah WTI mencecah tolak , yang bermaksud penjual harus membayar pembeli. Adakah itu tidak logik kerana ia kelihatan? Lihat apa yang menyebabkan nahas itu, dan maknanya bagi India dan dunia.

Tangki simpanan minyak mentah di hab minyak Cushing, di Oklahoma. Reuters

Pasaran minyak Amerika Syarikat mencipta sejarah pada hari Isnin apabila harga West Texas Intermediate (WTI), kualiti minyak mentah terbaik di dunia, jatuh kepada tolak .32 setong dalam perdagangan interlay di New York. Ini bukan sahaja harga minyak mentah terendah pernah direkodkan — menurut Bloomberg, harga terendah sebelum ini adalah sejurus selepas Perang Dunia II — tetapi ia juga jauh di bawah paras sifar.

Pada harga ini, penjual minyak mentah akan membayar pembeli untuk setiap tong yang dibeli.

Tetapi bagaimana boleh begitu? Bagaimanakah harga jatuh di bawah sifar pada mulanya? Mengapa ia akan jatuh dari class="bb-article-excerpt full-article">

Harga Minyak Mentah: Pada hari Isnin, harga minyak mentah WTI mencecah tolak $40, yang bermaksud penjual harus membayar pembeli. Adakah itu tidak logik kerana ia kelihatan? Lihat apa yang menyebabkan nahas itu, dan maknanya bagi India dan dunia.

Tangki simpanan minyak mentah di hab minyak Cushing, di Oklahoma. Reuters

Pasaran minyak Amerika Syarikat mencipta sejarah pada hari Isnin apabila harga West Texas Intermediate (WTI), kualiti minyak mentah terbaik di dunia, jatuh kepada tolak $40.32 setong dalam perdagangan interlay di New York. Ini bukan sahaja harga minyak mentah terendah pernah direkodkan — menurut Bloomberg, harga terendah sebelum ini adalah sejurus selepas Perang Dunia II — tetapi ia juga jauh di bawah paras sifar.

Pada harga ini, penjual minyak mentah akan membayar pembeli $40 untuk setiap tong yang dibeli.

Tetapi bagaimana boleh begitu? Bagaimanakah harga jatuh di bawah sifar pada mulanya? Mengapa ia akan jatuh dari $0 kepada -$5 kepada -$10 dan kemudian sehingga ke -$40 setong?

Minyak mentah bukan seperti sisa isi rumah harian yang ingin dibayar untuk disingkirkan; ia sememangnya komponen penting untuk kehidupan moden dan pertumbuhan ekonomi. Jadi pada satu tahap, harga negatif minyak tidak kena pada tempatnya.

Namun, walaupun ia kelihatan begitu, ini bukanlah hasil yang tidak logik. Malah, terdapat contoh komoditi dijual pada harga negatif. Sebagai contoh, gas asli mencecah harga negatif pada Mei 2019 di AS. Selain itu, industri perbankan telah melihat kadar faedah negatif - di mana seseorang membayar bank untuk menyimpan wangnya - dan bon telah diketahui mempunyai hasil negatif, di mana pemegang bon membuat kerugian dengan meminjamkan wang.

Ekspres Diterangkankini dihidupkanTelegram. klik di sini untuk menyertai saluran kami (@ieexplained) dan sentiasa dikemas kini dengan yang terkini

Bagaimana harga minyak?

Perkara pertama yang perlu difahami ialah, walaupun sebelum wabak COVID-19 menyebabkan penutupan di seluruh dunia, harga minyak mentah telah jatuh sejak beberapa bulan lalu. Mereka hampir $60 setong pada awal 2020 dan, menjelang akhir Mac, mereka menghampiri $20 setong.

Sebabnya adalah mudah: Terlalu banyak penawaran dan terlalu sedikit permintaan (lihat Carta 1). Pada tahap yang besar, pasaran minyak, di seluruh dunia dan lebih-lebih lagi di AS, menghadapi kelebihan yang besar.

Klik untuk besarkan. Sumber: Pentadbiran Maklumat Tenaga AS

Mengikut sejarah, Pertubuhan Negara Pengeksport Petroleum (OPEC), yang diketuai oleh Arab Saudi, yang merupakan pengeksport minyak mentah terbesar di dunia (mengeksport 10% daripada permintaan global secara bersendirian), pernah bekerja sebagai kartel dan pembetulan. harga dalam kumpulan yang menguntungkan. Ia boleh menurunkan harga dengan meningkatkan pengeluaran minyak dan menaikkan harga dengan mengurangkan pengeluaran.

Pada masa lalu, OPEC telah bekerjasama dengan Rusia, sebagai OPEC+, untuk menetapkan harga dan bekalan global.

Perlu difahami bahawa memotong pengeluaran atau menutup sepenuhnya telaga minyak adalah satu keputusan yang sukar, kerana memulakan semula ia adalah sangat mahal dan menyusahkan. Lebih-lebih lagi, jika satu negara mengurangkan pengeluaran, ia berisiko kehilangan bahagian pasaran jika negara lain tidak mengikutnya.

Harga minyak global bukanlah contoh pasaran kompetitif yang berfungsi dengan baik. Malah, operasi lancarnya amat bergantung kepada pengeksport minyak yang bertindak secara berpasangan.

Pada masa lalu, OPEC telah bekerjasama dengan Rusia, sebagai OPEC+, untuk menetapkan harga dan bekalan global. (Foto Reuters: Nick Oxford)

Di manakah masalah bermula?

Pada awal Mac, perjanjian gembira ini telah berakhir kerana Arab Saudi dan Rusia tidak bersetuju mengenai pemotongan pengeluaran yang diperlukan untuk memastikan harga stabil. Akibatnya, negara pengeksport minyak, yang diketuai oleh Arab Saudi, mula mengurangkan harga antara satu sama lain sambil terus mengeluarkan kuantiti minyak yang sama.

Ini adalah strategi yang tidak mampan dalam keadaan biasa tetapi apa yang menjadikannya lebih buruk ialah penyebaran penyakit novel coronavirus yang semakin meningkat, yang seterusnya mengurangkan aktiviti ekonomi dan permintaan minyak secara mendadak. Setiap hari yang berlalu, negara maju menjadi mangsa COVID-19 dan dengan setiap penutupan, terdapat lebih sedikit penerbangan, kereta dan industri dll yang menggunakan minyak.

Apakah kesan wabak COVID-19 terhadap harga minyak?

Pada masa perselisihan antara Arab Saudi dan Rusia diselesaikan minggu lalu, di bawah tekanan daripada Presiden AS Donald Trump, ia mungkin sudah terlambat (lihat Carta 2). Negara pengeksport minyak memutuskan untuk mengurangkan pengeluaran sebanyak 10 juta tong sehari - pemotongan pengeluaran tertinggi - namun permintaan untuk minyak menyusut lebih cepat.

Klik untuk besarkan

Ini bermakna ketidakpadanan bekalan-permintaan terus bertambah buruk sehingga Mac dan April. Menurut laporan, ketidakpadanan itu mengakibatkan hampir semua kapasiti storan habis. Kereta api dan kapal, yang biasanya digunakan untuk mengangkut minyak, juga digunakan hanya untuk menyimpan minyak.

Jangan terlepas dari Explained | Bagaimana COVID-19 menjejaskan kadar pertukaran rupee dengan mata wang lain

Ia juga penting di sini untuk memahami bahawa AS menjadi pengeluar minyak mentah terbesar pada tahun 2018. Dan itulah satu sebab mengapa, tidak seperti semua Presiden AS sebelumnya, yang sentiasa mendesak harga minyak mentah yang lebih rendah, terutamanya dalam tahun pilihan raya, Trump telah telah mendesak kenaikan harga minyak.

Apa yang berlaku pada hari Isnin?

Kontrak Mei untuk WTI, varian minyak mentah Amerika, akan tamat pada hari Selasa, 21 April. Apabila tarikh akhir semakin hampir, harga mula menjunam. Ini adalah untuk dua sebab yang luas.

Menjelang hari Isnin, terdapat banyak pengeluar minyak yang ingin menyingkirkan minyak mereka walaupun pada harga yang sangat rendah daripada memilih pilihan lain - menutup pengeluaran, yang mungkin lebih mahal untuk dimulakan semula jika dibandingkan dengan kerugian kecil pada jualan Mei.

Dari pihak pengguna, mereka yang memegang kontrak ini, ia adalah satu sakit kepala yang sama besar. Pemegang kontrak mahu melepaskan diri daripada paksaan untuk membeli lebih banyak minyak kerana mereka menyedari, agak lewat di belakang, bahawa tidak ada ruang untuk menyimpan minyak jika mereka mengambil penghantaran.

Sekurang-kurangnya buat masa ini, harga minyak untuk bulan Jun dan bulan-bulan akan datang ditambat antara $20 dan $35 setong.

Mereka berpendapat bahawa adalah lebih mahal bagi mereka untuk menerima penghantaran minyak, membayar pengangkutannya dan kemudian membayar untuk menyimpannya (mungkin untuk tempoh yang lama, berdasarkan keadaan) terutamanya apabila tiada simpanan tersedia, daripada hanya mengambil kena pada harga kontrak.

Keputusasaan daripada kedua-dua pihak — pembeli dan penjual — untuk menyingkirkan minyak bermakna harga kontrak minyak WTI bukan sahaja menjunam kepada sifar tetapi juga masuk jauh ke dalam wilayah negatif. Dalam jangka pendek, bagi kedua-dua pemegang kontrak penghantaran dan pengeluar minyak, adalah lebih murah untuk membayar $40 setong dan menyingkirkan minyak daripada menyimpannya (pembeli) atau menghentikan pengeluaran (pengeluar).

Apakah masa depan harga minyak?

Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa harga WTI untuk bulan Mei di pasaran AS yang menjadi sangat rendah. Harga minyak mentah di tempat lain juga jatuh, tetapi tidak begitu banyak. Lebih-lebih lagi, sekurang-kurangnya buat masa ini, harga minyak untuk bulan Jun dan bulan-bulan akan datang ditambat antara $20 dan $35 setong.

Ada kemungkinan bahawa ini adalah peristiwa sekali sahaja di mana harga jatuh di bawah sifar kerana lebihan sedia ada dalam minyak WTI, yang ditemui di pedalaman, dan tiada ruang untuk menyimpan atau mengangkutnya dengan tergesa-gesa.

Belanjawan pelaburan syarikat cari gali dan pengeluaran dijangka menurun dalam menghadapi kegawatan kewangan berikutan harga minyak syal yang rendah. Biasanya, ini akan memaksa negara pengeksport minyak untuk mengurangkan pengeluaran dan menafikan lebihan bekalan, memulihkan beberapa keseimbangan dalam pasaran minyak.

Tetapi kita tidak boleh menolak pengulangan trend hari Isnin kerana, dengan COVID-19 yang terus merebak, permintaan minyak global jatuh setiap hari. Pada suku akan datang, beberapa anggaran mendakwa bahawa jumlah permintaan akan jatuh sebanyak 30%.

Pada akhirnya, ketidakpadanan permintaan-penawaran (dilaraskan untuk berapa banyak yang boleh disimpan) yang akan menentukan nasib harga minyak.

Bagaimanakah ini akan memberi kesan kepada India?

Bakul minyak mentah India tidak terdiri daripada WTI - ia hanya mempunyai Brent dan minyak dari beberapa negara Teluk - jadi tidak ada kesan langsung. Tetapi minyak didagangkan secara global dan kelemahan dalam WTI dicerminkan dalam kejatuhan harga bakul India juga (lihat Carta 3).

Klik untuk besarkan. Sumber: Sel Perancangan dan Analisis Petroleum

Terdapat dua cara di mana harga yang lebih rendah ini boleh membantu India. Jika kerajaan menurunkan harga yang lebih rendah kepada pengguna, maka, apabila pemulihan ekonomi bermula di India, penggunaan individu akan dirangsang. Jika, sebaliknya, kerajaan (kedua-dua di Pusat dan negeri) memutuskan untuk mengenakan cukai yang lebih tinggi ke atas minyak, ia boleh meningkatkan hasil kerajaan.

Jangan terlepas artikel mengenai Coronavirus ini dari Diterangkan bahagian:

‣ Bagaimana coronavirus menyerang, langkah demi langkah

‣ Topeng atau tiada topeng? Mengapa bimbingan telah beralih

‣ Selain penutup muka, patutkah saya memakai sarung tangan apabila saya keluar?

‣ Bagaimana model pembendungan Agra, Bhilwara dan Pathanamthitta Covid-19 berbeza

‣ Bolehkah coronavirus merosakkan otak anda?

Kongsi Dengan Rakan Anda: