Dijelaskan: Mengapa, walaupun Covid, pertumbuhan KDNK negatif, rizab forex melonjak $103 bilion pada April-Disember
Ditetapkan untuk melepasi kenaikan tertinggi sepanjang masa sebanyak 0.5 bilion yang direkodkan pada 2007-08.
Perbezaan dalam konteks antara penambahan rizab rasmi dahulu dan sekarang, bagaimanapun, adalah sama seperti kapur dan keju. Rizab pertukaran asing India telah mengezum lebih daripada 3 bilion dalam fiskal semasa, pada 25 Disember. Dan dengan lebih daripada tiga bulan lagi, ia kelihatan bersedia untuk mengatasi peningkatan tertinggi sepanjang masa sebanyak 0.5 bilion yang dicatatkan pada 2007-08.
Perbezaan dalam konteks antara penambahan rizab rasmi dahulu dan sekarang, bagaimanapun, adalah sama seperti kapur dan keju. Pada 2007-08, ekonomi berkembang pesat, mencatatkan pertumbuhan keluaran dalam negara kasar sebanyak 9.3 peratus berbanding 9.6 peratus dan 9.5 peratus dalam dua tahun sebelumnya. Defisit fiskal Pusat juga hanyalah 2.5 peratus daripada KDNK. India boleh dengan mudah menahan kejutan daripada krisis ekonomi global yang menyusul setahun kemudian.
Sebaliknya, ekonomi telah menguncup sebanyak 14.9 peratus tahun ke tahun pada April-September 2020-21 dan Reserve Bank of India (RBI) menjangkakan pertumbuhan untuk keseluruhan fiskal menjadi -7.5 peratus (di atas satu suram 3.9 peratus untuk 2019-20). Kewangan kerajaan juga tidak berada dalam keadaan yang baik, dengan unjuran paling optimistik defisit fiskal Pusat untuk 2020-21 pada 6.5-7 peratus daripada KDNK (berbanding 3.5 peratus yang dianggarkan).
Pada 2007-08, pengumpulan rizab 0.5 bilion, berjumlah 7.4 peratus daripada KDNK India pada masa itu yang jauh lebih kecil, dikuasakan sebahagian besarnya oleh pelaburan asing, pinjaman komersial luar dan aliran masuk modal lain berjumlah 7.9 bilion.
*Seperti pada 25 Disember Aliran masuk ini lebih disebabkan oleh faktor 'tarik', yang berkaitan dengan pelabur global yang ingin mengambil bahagian dalam kisah pertumbuhan India. Pengumpulan rizab forex pada 2020-21 telah didorong terutamanya oleh imbangan akaun semasa negara — jurang antara eksport dan import — bertukar positif kepada .7 bilion sepanjang April-September. Lebihan ini, seterusnya, disebabkan oleh import pada April-September 2020 jatuh sebanyak .6 bilion secara besar-besaran sepanjang April-September 2019. Dan ini mencerminkan lagi permintaan import yang rendah dalam ekonomi yang semakin mengecut.
Lebihan akaun semasa juga telah ditambah dengan beberapa aliran masuk modal asing. Reliance Industries sahaja, sebagai contoh, menarik pelaburan global mengagregat Rs 1,99,321 crore (kira-kira bilion) dalam perniagaan digital dan runcit Jio Platforms antara 22 April dan 9 November. Pelabur portfolio asing juga telah mengepam .65 bilion ke dalam ekuiti India dan pasaran hutang setakat fiskal ini. Tetapi jumlah aliran masuk modal asing, bersih daripada pembayaran balik hutang dan aliran keluar lain, hanya .5 bilion, mengikut data RBI untuk April-September 2020.
Lebih-lebih lagi, tidak seperti pada 2007-08, aliran modal yang masuk kini nampaknya lebih 'tolak' daripada faktor 'tarikan'. Dengan hasil perbendaharaan AS 10 tahun pada masa ini pada 0.91 peratus - ia lebih rendah pada 0.19 peratus untuk UK, 0.01 peratus untuk Jepun dan tolak 0.58 peratus untuk bon kerajaan Jerman dalam tempoh yang sama - pelabur sedang didorong untuk mendapatkan pulangan dalam ekonomi pasaran baru muncul yang menawarkan pulangan yang agak tinggi. Sebahagian daripada kecairan dolar itu telah mengalir ke India, terutamanya sejak November.
Secara keseluruhannya, ia menjadikan situasi yang luar biasa — mencatatkan peningkatan rizab forex apabila ekonomi mengalami pertumbuhan negatif buat kali pertama dalam tempoh 41 tahun dan di tengah-tengah pandemik global yang belum pernah berlaku sebelum ini.
Kongsi Dengan Rakan Anda:
