G-SAP: Pelan pemerolehan sekuriti untuk rangsangan pasaran

Dalam latar belakang peningkatan pinjaman kerajaan untuk tahun ini, yang perlu dipastikan oleh RBI tanpa menyebabkan gangguan, G-SAP berhasrat untuk memberikan lebih keselesaan kepada pasaran bon, kata peserta pasaran.

RBI juga mengumumkan bahawa ia akan meneruskan repo terbalik kadar berubah untuk menyedut lebihan kecairan.

Mengekalkan kadar dasar tidak berubah , Reserve Bank of India pada hari Rabu berusaha untuk meredakan kebimbangan peserta pasaran terhadap peningkatan hasil bon. Mengulangi komitmen RBI untuk mengekalkan pendirian dasar akomodatif semasa sehingga ekonomi kembali ke landasan, Gabenor menggembirakan pasaran dengan program baharu — Program Pemerolehan Sekuriti Kerajaan (G-SAP) — yang melaluinya ia akan membeli sekuriti kerajaan bernilai Rs 1 lakh crore pada suku pertama TK22. RBI juga mengumumkan bahawa ia akan meneruskan repo terbalik kadar berubah-ubah untuk menyedut lebihan kecairan. Walaupun hasil bon G-Sec 10 tahun turun 0.6% kepada 6.08 pada hari Rabu, penanda aras Sensex meningkat 0.9% untuk ditutup pada 49,661.7.

Surat berita| Klik untuk mendapatkan penerangan terbaik hari ini dalam peti masuk anda

Apakah maksud kedua-dua pengumuman tersebut?

Dalam latar belakang peningkatan pinjaman kerajaan untuk tahun ini, yang perlu dipastikan oleh RBI tanpa menyebabkan gangguan, G-SAP berhasrat untuk memberikan lebih keselesaan kepada pasaran bon, kata peserta pasaran.

Pada masa yang sama, memandangkan kecairan sudah berada dalam lebihan yang besar, RBI akan meneruskan repo berbalik kadar berubah pada akhir pendek. Nota oleh Axis Mutual Fund berkata, Ini boleh ditafsirkan sebagai Operation Twist, dengan kecairan ditarik balik pada hujung pendek dan disuntik pada hujung panjang, yang sepatutnya memampatkan 'term-premia' (menormalkan keluk) dengan berkesan. Pada masa ini, walaupun hasil GSec 10 tahun melebihi 6%, hasil pada Gsec 5 tahun adalah sekitar 5.6% dan hasil Gsec 3 tahun adalah di bawah 5% — sekitar 4.85%.

Apakah faedah lain yang ditawarkan oleh G-SAP?

Peserta pasaran berkata mereka sentiasa ingin mengetahui kalendar pembelian Operasi Pasaran Terbuka (OMO) RBI, dan RBI kini telah menyediakannya kepada pasaran melalui pengumuman di GSAP ini. Laporan oleh Edelweiss Mutual Fund menyatakan bahawa ia akan memberikan kepastian kepada peserta pasaran bon berkenaan dengan komitmen RBI untuk menyokong pasaran bon pada FY22.

RBI telah membeli ~Rs. 3.13 trilion nilai bon daripada pasaran sekunder pada TK21. Walau bagaimanapun, ia telah dijalankan secara ad hoc dengan pasaran menunggu pengumuman pembelian RBI OMO dengan nafas tertahan setiap minggu. Program pembelian berstruktur dengan saiz yang sama seperti ini pasti akan menenangkan kebimbangan pelabur dan membantu peserta pasaran untuk membida lebih baik dalam lelongan berjadual dan mengurangkan turun naik harga bon, kata laporan itu.

Laporan itu menyatakan bahawa pengumuman program berstruktur ini akan membantu mengurangkan penyebaran antara kadar repo dan hasil bon kerajaan 10 tahun. Ini seterusnya akan membantu mengurangkan kos agregat peminjaman untuk Pusat dan negeri pada TK22.

Lakshmi Iyer, CIO (Hutang) & Head Products, Kotak Mutual Fund, berkata langkah untuk memperkenalkan G-SAP akan mengekang lonjakan mendadak dalam hasil bon GSec. adalah lanjutan ke arah menormalkan kecairan, lebihan kecairan bagaimanapun akan dan berkemungkinan berterusan. Kami menjangkakan keluk hasil mendatar daripada paras semasa dengan hujung keluk hasil yang lebih panjang memampat lebih cepat daripada hujung pendek.

Mengapa pasaran ekuiti meningkat?

Sensex di Bursa Saham Bombay, yang telah jatuh dengan ketara pada Februari dan Mac disebabkan oleh peningkatan hasil bon, meningkat 460 mata atau 0.94% untuk menutup hari pada 49,661. Berikutan pengumuman dasar monetari RBI yang termasuk program pemerolehan sekuriti, hasil bon GSec 10 tahun susut sekitar 0.6% pada hari Rabu dan didagangkan pada 6.08 berbanding penutupan Selasa pada 6.122.

Walaupun penurunan dalam hasil bon adalah positif untuk pasaran ekuiti, hakikat bahawa RBI kini telah mengeluarkan program pembelian berstruktur untuk menguruskan kecairan dalam pasaran, dan ia akan mengekalkan turun naik harga bon dalam kawalan, adalah positif yang besar untuk peserta pasaran.

Komitmen RBI terhadap sokongan mudah tunai yang berterusan juga memainkan peranan dalam meningkatkan sentimen pasaran.

Walaupun peningkatan dalam hasil bon pada Februari dan Mac membawa kepada kelemahan dalam pasaran ekuiti, penurunan atau penstabilan dalam hasil akan menyaksikan sentimen pelabur ekuiti meningkat sekali lagi. Bukan sahaja pelabur domestik akan bergerak ke arah ekuiti, aliran masuk FPI ke dalam ekuiti juga boleh mendapatkan semula momentum.

Kongsi Dengan Rakan Anda: