Diterangkan: Pendirian Rizab Persekutuan dan India

Kenyataan bank pusat AS yang mengulangi bahawa ia akan mengekalkan ‘pendirian akomodatif’ sehingga sasaran inflasi dan pekerjaan dicapai, merangsang pasaran di India pada Khamis.

Jerome Powell, Pengerusi Rizab Persekutuan AS. (Arkib NYT)

Bursa Saham yang gementar menjelang mesyuarat Rizab Persekutuan pada hari Rabu menceriakan kenyataan bank pusat AS yang mengulangi bahawa ia akan mengekalkan 'pendirian akomodatif' sehingga sasaran inflasi dan guna tenaga telah dicapai.

Petunjuk bahawa kadar mungkin dinaikkan menjelang akhir 2022, dan pengurangan program pembelian bon Fed akan beransur-ansur dan merebak ke pertengahan tahun depan, telah membawa keselesaan kepada peserta pasaran.

Sensex di Bursa Saham Bombay pada Khamis melonjak 958 mata (1.6 peratus), ditutup pada paras tertinggi baharu 59,885. Nifty yang lebih luas di Bursa Saham Nasional meningkat sebanyak 1.57 peratus, untuk ditutup pada 17,882. Pasaran juga telah mencerminkan kebimbangan yang semakin berkurangan tentang kemungkinan kemungkiran pembayaran balik hutang oleh gergasi hartanah China Evergrande.

Apa kata Federal Reserve?

Walaupun ia menggariskan risiko kepada prospek ekonomi selaras dengan perjalanan coronavirus, Rizab Persekutuan, dalam kenyataannya yang dikeluarkan pada hari Rabu, berkata ia akan terus mengekalkan pendirian akomodatif dasar monetari sehingga ia mencapai inflasi sederhana melebihi 2 setiap sen.

Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC), yang menetapkan dasar monetari AS, telah memutuskan untuk mengekalkan julat sasaran untuk kadar dana persekutuan pada 0 hingga 1/4 peratus. Ia menjangkakan adalah wajar untuk mengekalkan julat sasaran ini sehingga keadaan pasaran buruh mencapai tahap yang konsisten dengan penilaian Jawatankuasa terhadap guna tenaga maksimum dan inflasi telah meningkat kepada 2 peratus, dan berada di landasan yang sederhana untuk melebihi 2 peratus untuk beberapa waktu.

Kenyataan FOMC, 22 Sept

Jawatankuasa menjangka untuk mengekalkan pendirian akomodatif dasar monetari sehingga hasil ini (ke atas inflasi dan guna tenaga) dicapai. Jawatankuasa memutuskan untuk mengekalkan julat sasaran untuk kadar dana persekutuan pada 0 hingga 1/4 peratus, dan menjangkakan adalah wajar untuk mengekalkan julat sasaran ini (buat masa ini)...

Apa yang Fed katakan mengenai kemasukan kecairan?

Fed telah berkata sebelum ini bahawa ia akan menyederhanakan kadar pembelian aset; ia berkata pada hari Rabu bahawa jika kemajuan dalam ekonomi berterusan, kesederhanaan dalam kadar pembelian aset mungkin diperlukan tidak lama lagi.

Pasaran menjangkakan Fed akan memulakan proses pengurangan dari November, yang mungkin membawa kepada aliran kecairan yang perlahan. Pasaran telah meningkat dengan ketara disebabkan oleh lebihan mudah tunai di seluruh dunia, yang telah disalurkan ke dalam pasaran ekuiti; program pembelian bon yang perlahan akan mengurangkan ketersediaannya, dan lencongan ke dalam pasaran.

Fed kini membeli sekuriti perbendaharaan sekurang-kurangnya bilion, dan sekuriti bersandarkan gadai janji sekurang-kurangnya bilion sebulan.

Apakah maksud keputusan Fed?

Pembelian aset boleh menurun sebanyak bilion sebulan, dan penamatan pembelian aset menjelang pertengahan 2022 akan mengukuhkan kes untuk menaikkan kadar pada 2023. Ringkasan Unjuran Ekonomi yang dikemas kini kini membayangkan tiga kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas pada 2023, dan Fed berpecah kerana menyampaikan kenaikan pertama pada 2022.

Inflasi melebihi 2% ditandakan dengan kukuh untuk keseluruhan ufuk ramalan yang telah dilanjutkan sehingga 2024. Kami menjangkakan Rizab Persekutuan akan bertindak mengikut sisi dovish median unjuran baharu itu, kerana Pengerusi Powell berkemungkinan besar menggemari kadar mendaki pada 2023. Keputusan mesyuarat FOMC yang lebih hawkish dilihat sebagai tanda kekuatan bahawa pemulihan ekonomi AS dan reflasi ekonomi berada di landasan yang betul. Laluan kadar faedah yang ditunjukkan lebih agresif adalah menyokong dolar AS dalam jangka pendek, kata David Kohl, ketua ekonomi di Julius Baer.

Penganalisis berkata pengurangan itu mungkin akan ditentukur, dan tidak mengganggu pasaran kewangan - yang bermaksud pelabur asing tidak mungkin tiba-tiba keluar dari India. Dasar monetari RBI dan langkah-langkah pelonggaran kemungkinan akan selaras dengan keputusan pengurangan AS.

Mengapa pasaran meningkat pada hari Khamis?

Itu lebih berkaitan dengan kenyataan Fed mengenai kenaikan kadar faedah — pasaran memperoleh keselesaan daripada penerusan pendirian dasar monetari yang akomodatif buat masa ini.

Peserta pasaran percaya bahawa kenaikan kadar faedah masih lama lagi — yang baik untuk ekuiti India. Kadar faedah yang rendah di AS akan memastikan aliran dana berterusan daripada pelabur portfolio asing (FPI) ke dalam ekuiti India, manakala pelaburan sedia ada mungkin akan kekal buat masa ini. FPI mengalir ke dalam ekuiti India berjumlah Rs 2,083 crore pada bulan Ogos; ia telah meningkat dengan mendadak pada bulan September, dan mencatatkan nilai bersih Rs 12,921 crore pada Khamis.

Dalam penyata dasar terakhirnya, Fed menyahkaitan pengurangan dan kenaikan kadar; pada hari Rabu, ia meletakkan syarat yang ketat berkenaan dengan inflasi dan pekerjaan untuk kenaikan kadar. Ramai yang merasakan mungkin sedikit masa lagi sebelum sasaran pekerjaan dicapai — oleh itu, ada harapan bahawa kenaikan kadar boleh berlaku 12-15 bulan lagi.

Keselesaan itu datang daripada petunjuk Fed bahawa pengurangan tidak akan tiba-tiba apabila ia bermula pada bulan November dan akan berterusan sehingga Jun 2022, dan juga daripada fakta bahawa jawatankuasa itu telah menetapkan syarat ketat untuk kenaikan kadar. Saya berpendapat bahawa kenaikan kadar hanya akan bermula menjelang penghujung kalendar 2022, kata Pankaj Pandey, ketua penyelidikan di ICICIdirect.com.

Keadaan ekonomi domestik yang bertambah baik, peningkatan kadar vaksinasi, dan pengurangan kebimbangan di sekitar Evergrande, juga meningkatkan pasaran.

Ke mana hala tuju pasaran sekarang?

Terdapat konsensus di kalangan peserta bahawa pasaran domestik akan lebih bergantung pada faktor tempatan pada masa hadapan. Terdapat harapan bahawa vaksinasi yang lebih pantas akan mengakibatkan gelombang ketiga Covid yang lebih ringan jika ia menyerang, dan ekonomi akan menyaksikan pembukaan semula yang lebih lanjut dan pertumbuhan yang didorong oleh penggunaan yang lebih pantas.

Ketua firma perkhidmatan kewangan global terkemuka berkata penggunaan dijangka meningkat lebih dekat dengan Diwali, dan pertumbuhan kredit akan menyaksikan peningkatan dalam tempoh dua bulan akan datang. Sejak beberapa minggu lalu, bank dan syarikat kewangan perumahan telah mengumumkan pemotongan kadar pinjaman perumahan dengan menjangkakan peningkatan permintaan dalam sektor perumahan. Jika pelepasan mudah tunai RBI datang pada 2022-23, aliran dana ke pasaran juga berkemungkinan akan turun.

Walaupun pasaran dijangka kekal kukuh, adalah penting untuk ambil perhatian bahawa penilaian yang tinggi akan memastikan peserta berada di kelebihan, dan sebarang berita buruk boleh membawa kepada reaksi yang tajam.

Pasar lembu ini telah menjadi jalan hampir sehala selama hampir 18 bulan sekarang. Lebih penting lagi, ini hampir fenomena global dengan China, Hong Kong dan beberapa negara lain menjadi satu-satunya pengecualian, kata V K Vijayakumar, ketua strategi pelaburan di Geojit Financial Services.

Awal minggu ini, kebimbangan Evergrande mungkir pasaran menakutkan di seluruh dunia. Walaupun pasaran pulih dalam beberapa sesi seterusnya, pelabur runcit harus sama ada melabur melalui dana bersama, atau pergi dengan syarikat besar yang pada asasnya kukuh. Mereka juga tidak seharusnya terpengaruh dengan aliran berita harian; pelabur jangka panjang tidak perlu kehilangan tidur sepanjang pergerakan pasaran intra-hari atau mingguan.

Surat berita| Klik untuk mendapatkan penerangan terbaik hari ini dalam peti masuk anda

Kongsi Dengan Rakan Anda: