Diterangkan: Bagaimanakah asas ekonomi India?

Selepas pertemuannya dengan pakar ekonomi, Perdana Menteri menekankan kekuatan asas asas ekonomi. Apakah maksudnya? Dan apakah status India?

Data mengenai kebanyakan pembolehubah yang boleh dipanggil sebagai asas ekonomi India sedang bergelut. Perdana Menteri Narendra Modi di Assocham, New Delhi. Foto Ekspres oleh Tashi Tobgyal

Pada hari Khamis, selepas pertemuan selama dua jam dengan pelbagai ahli ekonomi, pakar sektor dan usahawan, Perdana Menteri Narendra Modi kedengaran optimis tentang pemulihan ekonomi India daripada mencapai paras terendah dalam tempoh 42 tahun dari segi kadar pertumbuhan keluaran dalam negara kasar nominal.

Kapasiti penyerapan ekonomi India yang kukuh menunjukkan kekuatan asas asas ekonomi India dan kapasitinya untuk bangkit semula, katanya sambil menambah sektor seperti pelancongan, pembangunan bandar, infrastruktur dan industri asas tani mempunyai potensi besar untuk memajukan ekonomi dan untuk penjanaan pekerjaan.

Mesyuarat PM dan kenyataannya pada Khamis adalah penting bukan sahaja kerana ia berlaku menjelang Belanjawan Kesatuan, yang akan dibentangkan pada 1 Februari, tetapi juga kerana, sekali lagi, ekonomi India dilihat goyah.

Anggaran pendahuluan pertama pendapatan negara untuk tahun kewangan semasa, yang dikeluarkan awal minggu ini, mendapati KDNK nominal dijangka berkembang pada hanya 7.5% pada 2019-20. Ini adalah yang terendah sejak 1978. KDNK benar dikira selepas menolak kadar inflasi daripada kadar pertumbuhan KDNK nominal. Jadi, jika untuk alasan hujah, inflasi untuk tahun kewangan ini ialah 4%, maka pertumbuhan KDNK sebenar adalah hanya 3.5%.

Sekadar perspektif, Belanjawan Kesatuan yang dibentangkan pada Julai 2019 menjangkakan pertumbuhan KDNK sebenar sebanyak 8% hingga 8.5% dan pertumbuhan KDNK nominal sebanyak 12% hingga 12.5%, dengan paras inflasi 4%.

Apakah kepentingan frasa 'asas ekonomi adalah kukuh'?

PM telah mengulangi frasa jaminan — menekankan asas kukuh ekonomi India — yang sering digunakan oleh penggubal dasar pada masa lalu apabila ekonomi dilihat goyah.

Sebagai contoh, pada Oktober 2017, Menteri Kewangan ketika itu Arun Jaitley menepis pertanyaan tentang tekanan pada pertumbuhan ekonomi dengan mengulangi frasa ini. Terdahulu, semasa penurunan mendadak dalam kadar pertumbuhan KDNK pada 2013, kedua-dua Perdana Menteri Manmohan Singh dan Menteri Kewangan P Chidambaram mengulangi frasa yang sama.

Di peringkat global, juga, frasa ini adalah boilerplate.

Salah satu penggunaan frasa ini yang paling terkenal berlaku apabila pada pagi 15 September 2008 — hari Lehman Brothers (salah satu firma pembrokeran Wall Street yang paling dihormati) runtuh dan dengan tegas mengisytiharkan Krisis Kewangan Hebat — calon Presiden Republikan ketika itu. , Mendiang John McCain dilaporkan menyatakan bahawa asas ekonomi AS adalah kukuh.

Kira-kira setahun sebelum itu, pada Disember 2007, ketika itu Presiden AS George W Bush memberitahu Reuters bahawa asas ekonomi negara itu kukuh walaupun 'terhadap angin' daripada pasaran perumahan yang lebih lemah, dan beliau menyuarakan keyakinan terhadap rancangan untuk meredakan krisis gadai janji subprima.

Jadi, apakah 'asas ekonomi'?

Apabila seseorang bercakap tentang asas-asas ekonomi, seseorang ingin melihat pembolehubah seluruh ekonomi seperti pertumbuhan KDNK keseluruhan (benar dan atau nominal), kadar pengangguran keseluruhan, tahap defisit fiskal, penilaian mata wang negara berbanding dolar AS, kadar simpanan dan pelaburan dalam ekonomi, kadar inflasi, imbangan akaun semasa, imbangan perdagangan dsb.

Terdapat kebijaksanaan intuitif dalam melihat asas-asas ekonomi ini apabila ia melalui fasa yang sukar. Analisis sedemikian, apabila dilakukan dengan jujur, dapat memberikan gambaran betapa mendalamnya tekanan dalam ekonomi berjalan. Ia boleh menjawab persoalan sama ada krisis semasa hanya tindak balas yang keterlaluan kepada masalah sektoral atau adakah sesuatu yang lebih asas tidak kena dengan ekonomi yang memerlukan perhatian segera dan pembaharuan struktur.

Peningkatan dalam indeks 30 saham, seperti BSE Sensex, boleh mengelirukan jika ia tidak selaras dengan kadar KDNK. Melihat indeks saham yang lebih luas, katakan BSE500, boleh menambah gambar. Begitu juga, membandingkan pertumbuhan kereta mewah dengan kemerosotan dalam permintaan untuk paket biskut murah juga mempunyai nilai analisis yang terhad. Ini kerana tinggi dan rendah ini sebahagian besarnya mungkin disebabkan oleh beberapa faktor khusus sektor, bukan faktor seluruh ekonomi.

Untuk memastikan kesihatan ekonomi yang lebih luas, seseorang mesti melihat pembolehubah yang lebih luas. Dengan cara itu, seseorang mengurangkan kemungkinan mendapat diagnosis yang salah.

Jadi, apakah keadaan semasa asas ekonomi India?

Data mengenai kebanyakan pembolehubah yang boleh dipanggil sebagai asas ekonomi India sedang bergelut.

Kadar pertumbuhan — kedua-dua nominal dan sebenar — telah menurun dengan mendadak; kini menjadi trend pada paras terendah berbilang dekad. Nilai Tambah Kasar, yang memetakan pertumbuhan ekonomi dengan melihat pendapatan yang dijana adalah lebih rendah; dan kelemahannya dalam kebanyakan sektor yang secara tradisinya menjana tahap pekerjaan yang tinggi.

Inflasi meningkat tetapi saguhatinya ialah lonjakan itu sebahagian besarnya disebabkan oleh faktor sementara. Walau bagaimanapun, jenis kebakaran AS-Iran boleh mengakibatkan kenaikan mendadak dalam harga minyak dan, oleh itu, inflasi domestik mungkin meningkat dalam jangka sederhana.

Pengangguran juga berada pada tahap tertinggi dalam beberapa dekad. Menurut beberapa pengiraan, antara 2012 dan 2018, India menyaksikan penurunan dalam bilangan mutlak orang yang bekerja — contoh pertama dalam sejarah India.

Defisit fiskal, yang merupakan proksi untuk kesihatan kewangan kerajaan, adalah di atas kertas dalam had yang munasabah tetapi selama bertahun-tahun, kredibiliti jumlah ini telah dipertikaikan. Ramai, termasuk CAG, telah berpendapat bahawa defisit fiskal sebenar adalah lebih tinggi daripada apa yang diterima secara rasmi.

Melawan arah aliran, defisit akaun semasa, berada dalam keadaan yang lebih baik tetapi kelemahan perdagangan berterusan seperti juga kelemahan rupee berbanding dolar; walaupun dalam isu rupee-dolar, satu kes boleh dibuat bahawa rupee masih terlebih nilai dan dengan itu menjejaskan eksport India.

Begitu juga, sementara indeks saham penanda aras telah meningkat, dan menarik semua perhatian, indeks saham yang lebih luas seperti BSE500 telah bergelut.

Kongsi Dengan Rakan Anda: