Diterangkan: Cara membaca pemotongan cukai korporat

Pemotongan kadar cukai korporat telah menjadi perubahan terbesar; termasuk ses dan surcaj, kadar telah turun daripada kira-kira 35% kepada 25%, dan tanpa ses dan surcaj, kepada 22% daripada sekitar 30%.

Pengumuman Menteri Kewangan Kesatuan Nirmala Sitharaman untuk mengurangkan kadar cukai korporat disasarkan untuk menahan kelembapan pertumbuhan ekonomi.

Bercakap di forum perniagaan global Bloomberg minggu lalu, Perdana Menteri Narendra Modi membuat nada yang kuat sebelum pelabur global datang ke India. Di tanah air, kerajaan telah memulakan pelbagai pembaharuan untuk menahan kelembapan pertumbuhan ekonomi.

Pemotongan kadar cukai korporat telah menjadi perubahan terbesar; termasuk ses dan surcaj, kadar telah turun daripada kira-kira 35% kepada 25%, dan tanpa ses dan surcaj, kepada 22% daripada sekitar 30%. Kerajaan juga telah mendorong bank awam dan swasta untuk melihat menyediakan pinjaman baharu kepada perniagaan, dan telah bekerjasama dengan RBI untuk mengurangkan kos pinjaman sedemikian dengan menambah baik penghantaran dasar monetari dan mengurangkan kadar faedah.

Dari perspektif dasar, situasi ini kelihatan sesuai untuk memberi manfaat kepada pencipta kekayaan, kerana PM merujuk kepada usahawan perniagaan dalam ucapan Hari Kemerdekaan.

Mengapa kerajaan mengurangkan kadar cukai?

Pemotongan cukai korporat berfungsi sama seperti pemotongan cukai pendapatan untuk individu. Pada dasarnya, kadar cukai korporat yang lebih rendah bermakna perniagaan mempunyai lebih banyak wang yang tinggal bersama mereka; dalam erti kata lain, ia meningkatkan keuntungan mereka. Seperti yang ditunjukkan oleh carta 1 dan 2, kadar cukai korporat India agak tinggi berbanding dengan negara jiran. Kadar cukai yang lebih rendah bukan sahaja meningkatkan keuntungan korporat tetapi juga menjadikan India pasaran yang lebih kompetitif untuk pelaburan.

Sumber: AceEquity, CARE Ratings

Bagaimanakah ini menjejaskan aktiviti ekonomi?

Potongan itu mempunyai tiga impak yang luas.

Satu, dalam jangka masa terdekat, ia meninggalkan syarikat dengan lebih banyak wang, yang boleh mereka gunakan untuk sama ada melabur semula dalam firma sedia ada atau melabur dalam usaha niaga baharu jika mereka fikir berbuat demikian akan menguntungkan. Tetapi mungkin juga mereka hanya menggunakan wang ini untuk membayar hutang lama atau membayar dividen yang lebih tinggi kepada pemegang saham mereka. Sama ada syarikat melabur atau tidak akan bergantung kepada keadaan ekonomi semasa.

Pelaburan amat bergantung pada tahap penggunaan dalam sesebuah ekonomi. Jika terdapat permintaan pengguna yang tinggi untuk, katakan, kereta, firma dalam sektor itu dengan senang hati akan melabur — tetapi jika tiada permintaan untuk, katakan, coklat, firma dalam sektor itu tidak akan melabur. Walau bagaimanapun, jika tahap penggunaan tertekan kerana pendapatan rendah secara keseluruhan, dan syarikat mempunyai inventori tidak terjual yang tinggi (kereta dan coklat, dsb.), kesan ke atas pelaburan baharu akan diredam.

Dua, dalam jangka sederhana hingga panjang, iaitu di antara satu atau dua dan lima tahun atau lebih, pemotongan cukai korporat dijangka meningkatkan pelaburan dan meningkatkan kapasiti produktif ekonomi. Ini kerana tanpa mengira kemerosotan dalam permintaan dalam jangka pendek, keputusan pelaburan diambil selepas mempertimbangkan unjuran permintaan jangka panjang. Jika permintaan dijangka meningkat, pelaburan akan membuahkan hasil dan dengan cukai yang lebih rendah, keuntungan akan lebih tinggi. Pelaburan ini juga akan mewujudkan pekerjaan dan meningkatkan pendapatan pada masa akan datang.

Bagaimanapun, pemotongan cukai korporat juga menekan aktiviti ekonomi sehingga mengurangkan wang di tangan kerajaan dalam bentuk hasil cukai. Jika wang ini ada dengan kerajaan, ia akan dibelanjakan sama ada untuk membayar gaji atau mencipta aset produktif baharu seperti jalan raya — sama ada cara, wang ini akan terus kepada pengguna, bukannya pelabur.

Jadi, adakah pemotongan cukai akan meningkatkan pertumbuhan tahun ini?

Sukar untuk berhujah bahawa ia akan berlaku. Terdapat peluang yang lebih besar bahawa pertumbuhan KDNK India akan terus bergelut dalam tahun kewangan semasa walaupun pemotongan cukai korporat. Ini kerana pelbagai sebab.

Satu, statistik rasmi menunjukkan bahawa pekerja dalam beberapa sektor utama ekonomi seperti pertanian dan pembuatan, dsb. telah menyaksikan pendapatan mereka tidak stabil. Terdapat juga peningkatan pengangguran di negara ini. Ini pada asasnya bermakna kuasa membeli orang ramai sangat terkekang dan itulah sebabnya mereka membeli lebih sedikit, menyebabkan syarikat mempunyai inventori tidak terjual yang tinggi.

Dua, sebagai analisis terhadap 2,377 syarikat oleh Care Ratings menunjukkan (carta 3), 42% daripada penjimatan cukai akibat pemotongan cukai korporat akan disalurkan kepada firma dalam sektor perbankan, kewangan dan insurans. Tetapi firma ini sebaik-baiknya boleh memberi pinjaman kepada orang lain — mereka tidak boleh melabur secara langsung dan memulakan unit pembuatan. Oleh itu, walaupun penjimatan cukai akan membantu mereka menjadi lebih kukuh dari segi kewangan, mungkin tidak ada rangsangan segera kepada aktiviti ekonomi. Sektor lain dalam jadual seperti Auto & Ancillary, Power, dan Iron & Steel sudah pun bergelut dengan lebihan kapasiti, dan oleh itu tidak mungkin untuk melabur.

Tiga, sementara kadar tajuk utama menunjukkan kejatuhan mendadak dalam kadar cukai, ia telah menunjukkan bahawa kerana, terima kasih kepada pengecualian, kadar cukai korporat berkesan yang dibayar oleh syarikat sudah 29.5%, kadar cukai baharu sebanyak 25% tidak begitu mendadak. lebih rendah seperti yang difikirkan pada mulanya — sekali gus mengehadkan kesan positif pemotongan.

Walau bagaimanapun, dalam jangka panjang, pemotongan cukai sememangnya akan meningkatkan aktiviti ekonomi.

Apakah yang berlaku kepada defisit fiskal?

Semasa mengumumkan pemotongan itu, Menteri Kewangan Nirmala Sitharaman telah berkata bahawa pemotongan cukai korporat akan menyebabkan kerajaan kehilangan Rs 1.45 lakh crore dalam pendapatan yang diketepikan. Iaitu 0.7% daripada KDNK. Jika ditambah kepada defisit fiskal yang dianggarkan (yang memetakan peminjaman kerajaan daripada pasaran) sebanyak 3.5% daripada KDNK, kesannya akan menjadi besar dengan defisit fiskal meningkat kepada 4.2%.

Tetapi di sini juga, kesan negatifnya tidak seperti yang dinilai pada awalnya, walaupun FM telah menolak pemotongan perbelanjaan untuk membendung defisit fiskal.

Ini sekali lagi kerana pelbagai sebab. Satu, seperti yang dinyatakan sebelum ini, cukai yang dilepaskan mungkin tidak setinggi itu. Kedua, sebahagian besar cukai yang dilepaskan akan dikembalikan kepada kerajaan melalui dividen yang mungkin diumumkan oleh firma sektor awam kerana mereka juga membayar cukai yang lebih rendah. Tiga, apa sahaja cukai yang dilepaskan, ia akan dikongsi hampir sama rata antara Pusat dan negeri. Lebih-lebih lagi, RBI telah memberikan Rs 58,000 crore dividen tambahan yang tidak dianggarkan lebih awal. Akhir sekali, lonjakan dalam pasaran saham dan sentimen perniagaan secara keseluruhan berkemungkinan bermakna kerajaan akan memperoleh lebih banyak hasil daripada kehilangan pelaburan.

Hasilnya ialah defisit fiskal dijangka meningkat kepada hanya 3.7% daripada KDNK.

Jangan ketinggalan dari Explained: Mengapa perarakan tentera Hari Kebangsaan di Beijing hari ini penting

Kongsi Dengan Rakan Anda: