Dijelaskan: Maksud perjanjian Air India untuk Kerajaan, Kumpulan Tata

Perjanjian Air India: Penjualan syarikat penerbangan nasional itu menggariskan komitmen kerajaan untuk kehilangan pelaburan, tetapi masih meninggalkannya dengan hutang yang besar. Bagi Tatas, ia adalah emosi — serta pertaruhan perniagaan jangka panjang.

Penjualan Air India kepada pemain persendirian telah berlaku sejak sekian lama. (Foto Ekspres: Amit Chakravarty)

Pada hari Jumaat, kerajaan mengumumkan keputusannya untuk menjual semua kepentingannya dalam Air India (AI) serta kepentingan AI dalam dua perniagaan lain — Air India Express Ltd (AIXL) dan Air India SATS Airport Services Pvt Ltd (AISATS).

Mengapa Air India dijual?

Penjualan Air India kepada pemain persendirian telah berlaku sejak sekian lama. AI telah dimulakan oleh Kumpulan Tata pada tahun 1932, tetapi pada tahun 1947, apabila India mencapai Kemerdekaan, kerajaan membeli 49% kepentingan dalam AI. Pada tahun 1953, kerajaan membeli baki pegangan, dan AI telah dinasionalisasikan.

Untuk beberapa dekad akan datang, syarikat penerbangan nasional itu menguasai langit India. Walau bagaimanapun, dengan liberalisasi ekonomi dan kehadiran pemain swasta yang semakin meningkat, penguasaan ini berada di bawah ancaman serius. Dari segi ideologi juga, kerajaan yang menjalankan syarikat penerbangan tidak begitu gemar dengan mantra liberalisasi.

Menjelang 2007, AI (yang membuat penerbangan antarabangsa) digabungkan dengan syarikat penerbangan domestik, Indian Airlines, untuk mengurangkan kerugian. Tetapi ia adalah tanda betapa buruknya syarikat penerbangan itu dikendalikan sehingga ia tidak pernah membuat keuntungan sejak 2007.

Malah, sejak 2009-10, kerajaan (dan secara tidak langsung pembayar cukai) telah membelanjakan lebih Rs 1.1 lakh crore untuk sama ada secara langsung menutup kerugian atau mengumpul pinjaman untuk berbuat demikian. Sehingga Ogos 2021, hutang AI ialah Rs 61,562 crore. Selain itu, setiap hari tambahan AI kekal beroperasi, kerajaan mengalami kerugian Rs 20 crore — atau Rs 7,300 crore setahun.

Mengapa ia tidak dijual lebih awal?

Percubaan pertama untuk mengurangkan kepentingan kerajaan — kehilangan pelaburan — dibuat pada tahun 2001 di bawah kerajaan NDA ketika itu. Tetapi percubaan itu - untuk menjual 40% kepentingan - gagal. Memandangkan daya maju menjalankan AI semakin teruk setiap tahun, jelas kepada semua, termasuk kerajaan, bahawa lambat laun kerajaan perlu menswastakan syarikat penerbangan itu.

Pada 2018, semasa penggal pertamanya, kerajaan Narendra Modi membuat satu lagi percubaan untuk menjual kepentingan kerajaan — kali ini, 76%. Tetapi ia tidak menimbulkan walaupun satu tindak balas.

Percubaan terbaru telah dimulakan pada Januari 2020, dan walaupun penerbangan adalah salah satu sektor yang paling teruk terjejas akibat wabak itu, kerajaan akhirnya dapat memuktamadkan penjualan itu.

Jadi bagaimana ia diuruskan kali ini?

Terdapat dua halangan utama.

Satu, fakta bahawa kerajaan mengekalkan sebahagian kepentingan. Dalam erti kata lain, selagi kerajaan mengekalkan pegangan saham tertentu AI, pemain swasta nampaknya tidak berminat. Itu kerana idea pemilikan kerajaan semata-mata, walaupun hanya 24%, membuat firma swasta tertanya-tanya sama ada mereka akan mempunyai kebebasan operasi yang diperlukan untuk memulihkan syarikat penerbangan yang merugikan besar itu. Tidak seperti semua percubaan lepas, kali ini kerajaan meletakkan 100% kepentingannya untuk dijual.

Kedua, hutang yang tinggi pada buku AI, apatah lagi kerugian yang berterusan. Pada masa lalu, kerajaan menjangkakan pembida akan mengambil sejumlah hutang bersama syarikat penerbangan itu. Pendekatan itu tidak berjaya. Kali ini, kerajaan membiarkan pembida memutuskan jumlah hutang yang ingin mereka kumpulkan. Kedua-dua faktor ini membuat perbezaan.

Apakah kepentingan jualan ini?

Dari perspektif kerajaan, terdapat dua cara untuk melihatnya.

Pertama, ia menekankan komitmen PM Modi untuk mengurangkan peranan kerajaan dalam ekonomi; dia boleh mendakwa telah menyelamatkan pembayar cukai daripada membayar kerugian harian AI. Memandangkan kesukaran sejarah dalam kehilangan pelaburan AI, atau sebarang kehilangan pelaburan sama sekali (lihat jadual), ini merupakan pencapaian yang ketara.

Bagaimanapun, dari segi wang semata-mata, perjanjian itu tidak menghasilkan satu langkah besar ke arah mencapai sasaran pelupusan pelaburan kerajaan pada tahun semasa. Selain itu, daripada jumlah hutang AI sebanyak Rs 61,562 crore, Tatas akan menguruskan Rs 15,300 crore dan akan membayar tambahan Rs 2,700 crore secara tunai kepada kerajaan. Itu meninggalkan Rs 43,562 crore hutang. Aset yang ditinggalkan dengan kerajaan, seperti bangunan, dsb., berkemungkinan menjana Rs 14,718 crore. Tetapi itu masih akan meninggalkan kerajaan dengan hutang Rs 28,844 crore untuk dibayar balik.

Jadi, boleh dikatakan bahawa jika kerajaan telah menjalankan AI dengan baik, ia boleh membuat keuntungan dan membayar hutang - bukannya menjual syarikat penerbangan itu (yang boleh membuat keuntungan) dan masih ditinggalkan dengan banyak hutang.

Dari perspektif Tatas, selain daripada aspek emosi untuk mendapatkan semula kawalan syarikat penerbangan yang mereka mulakan, pemerolehan AI adalah pertaruhan jangka panjang. Tatas dijangka melabur jauh lebih banyak daripada apa yang telah mereka bayar kepada kerajaan jika pertaruhan ini bertujuan untuk mereka.

Surat berita| Klik untuk mendapatkan penerangan terbaik hari ini dalam peti masuk anda

Kongsi Dengan Rakan Anda: