Diterangkan: Isyarat Rizab Persekutuan, dan pasaran India

Rizab Persekutuan AS telah membayangkan kemungkinan dua kenaikan kadar menjelang 2023, membawa kepada kejatuhan indeks pasaran. Walaupun inflasi menjadi kebimbangan di India, dan ia masih belum dapat dilihat bagaimana tindak balas RBI, peserta pasaran tidak terlalu bimbang tentang inflasi jika ia datang bersama pemulihan ekonomi.

Bangunan Rizab Persekutuan di Washington. (The New York Times: Ting Shen)

Indeks Perindustrian Dow Jones di AS jatuh 0.77% dan hasil perbendaharaan meningkat pada hari Rabu selepas Rizab Persekutuan menunjukkan bahawa mungkin terdapat dua kenaikan kadar menjelang 2023 . Di India, penanda aras Sensex jatuh sedikit dan rupee kehilangan lebih 1% berbanding dolar pada hari Khamis. Jika Fed mengubah kedudukannya sejajar dengan kemajuan dalam pemulihan ekonomi dan situasi inflasi di AS, di India juga terdapat kebimbangan yang semakin meningkat terhadap inflasi.

Inflasi berasaskan indeks harga borong (WPI) mencapai rekod tertinggi sebanyak 12.94% pada bulan Mei, didorong oleh harga bahan api dan komoditi yang lebih tinggi, dan kesan asas yang rendah. Ia juga diterjemahkan kepada inflasi runcit sebanyak 6.30% pada bulan Mei — paras tertinggi enam bulan yang melepasi sasaran inflasi sebanyak 4 ± 2% yang ditetapkan oleh Reserve Bank of India. Walaupun masih belum dapat dilihat bagaimana tindak balas RBI, peserta pasaran merasakan bahawa jika inflasi datang bersama-sama pemulihan dalam ekonomi, ia tidak sepatutnya menjadi kebimbangan besar bagi pelabur.

Surat berita| Klik untuk mendapatkan penerangan terbaik hari ini dalam peti masuk anda

Apa kata Federal Reserve?

Sambil mengekalkan mereka akan meneruskan dasar monetari yang akomodatif dan program pembelian bon untuk menyokong ekonomi, menjana pekerjaan dan mencapai inflasi sekitar 2%, pegawai Fed juga membincangkan kenaikan kadar dan akhirnya pengurangan, atau pengurangan, pembelian bon bank pusat. program.

Dalam penyelewengan daripada apa yang dikatakan pada bulan Mac, Fed memberi isyarat bahawa mungkin terdapat sekurang-kurangnya dua kenaikan kadar menjelang 2023 apabila penunjuk aktiviti ekonomi telah mengukuh dan inflasi telah meningkat. Sesetengah ahli juga memihak untuk menaikkan kadar sekurang-kurangnya sekali pada 2022. Pada bulan Mac, Fed memberi isyarat bahawa mereka akan mengekalkan kadar hampir sifar hingga 2023.

Dalam kenyataannya pada hari Rabu, Fed berkata ia komited untuk menggunakan rangkaian penuh alatnya untuk menyokong ekonomi A.S. dalam masa yang mencabar ini... Kemajuan dalam vaksinasi telah mengurangkan penyebaran Covid-19 di Amerika Syarikat. Di tengah-tengah kemajuan ini dan sokongan dasar yang kukuh, penunjuk aktiviti ekonomi dan pekerjaan telah bertambah kukuh.

Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell di Washington. (AP Photo/Susan Walsh, Pool, File)

Bagaimanakah tindak balas pasaran?

Kenaikan kadar faedah di AS mempunyai kaitan dengan pasaran hutang dan ekuiti, bukan sahaja di AS tetapi juga dalam ekonomi sedang pesat membangun seperti India yang telah menyaksikan rekod pelaburan portfolio asing (FPI) sejak setahun lalu.

Selepas isyarat Fed, Dow Jones Industrial jatuh 265 mata dan hasil perbendaharaan meningkat daripada 1.498% pada hari Selasa kepada 1.569% pada hari Rabu. Di India, penanda aras Sensex jatuh 461 mata atau 0.87% pada siang hari sebelum pulih untuk ditutup pada 52,323 pada hari Khamis, penurunan sebanyak 0.34%. Rupee kehilangan 75 paisa atau 1% berbanding dolar pada Khamis untuk ditutup pada 74.08.

SERTAI SEKARANG :Saluran Telegram Penjelasan Ekspres

Apakah kesan kenaikan awal dalam kadar faedah?

Petunjuk Fed tentang kenaikan kadar faedah lebih awal daripada jangkaan mengakibatkan peningkatan dalam hasil bon dan pengukuhan dolar. Pada masa yang sama, ia memberi kesan kepada mata wang dan pasaran saham dalam ekonomi sedang pesat membangun.

Berita mengenai kenaikan kadar faedah di AS membawa bukan sahaja kepada aliran keluar dana daripada ekuiti ke dalam bon perbendaharaan AS, tetapi juga kepada aliran keluar dana daripada ekonomi sedang pesat membangun ke AS. Pakar berkata peningkatan dalam hasil membawa kepada situasi di mana mereka mula bersaing dengan ekuiti, dan ini memberi kesan kepada pergerakan pasaran. Rupee juga dijangka mengalami tekanan apabila dolar mengukuh.

Tetapi ramai berpendapat bahawa jika pemulihan ekonomi kukuh di AS dan India, kesan kenaikan kadar faedah di AS dan beberapa inflasi mungkin tidak menjadi kebimbangan besar.

Jika pendirian Fed pada bulan Mac memberikan kelegaan dan kestabilan kepada pasaran kerana ia memberi mereka masa hampir dua tahun, perubahan pendirian itu dijangka menyebabkan pasaran sedikit berhati-hati.

Selepas Jun menyaksikan aliran masuk FPI sebanyak Rs 14,500 crore ke dalam pasaran modal India, ia masih harus dilihat jika terdapat kelembapan dalam kadar aliran masuk dalam beberapa minggu dan bulan akan datang.

Apakah kebimbangan inflasi domestik?

Inflasi borong telah meningkat selama lima bulan, dan dijangka terus meningkat berikutan kesan harga minyak mentah yang tinggi dan lonjakan harga komoditi.

Bagi sejumlah besar komoditi, harga global mereka kini semakin dicerminkan dalam harga domestik mereka. Sebagai contoh, petrol, diesel dan LPG menyaksikan inflasi masing-masing sebanyak 62.3%, 66.3% dan 60.9%, pada Mei 2021. Komponen inflasi makanan bagi inflasi runcit meningkat dengan ketara kepada 5.01% pada Mei daripada 1.96% pada bulan sebelumnya. Beberapa perkara yang mendorong inflasi runcit adalah bahan api, yang mencatatkan inflasi sebanyak 11.6% (tertinggi sejak Mac 2021), pengangkutan dan komunikasi pada 12.6%, minyak makan pada 30.8% dan denyutan pada 9.3%.

Adakah ia dijangka kekal tinggi, dan apakah yang boleh dilakukan oleh RBI?

Kenaikan harga minyak mentah dan komoditi global dijangka meningkatkan lagi inflasi WPI dalam beberapa bulan akan datang. Dengan kebanyakan negara maju memilih langkah rangsangan monetari, harga komoditi global meningkat di tengah-tengah jangkaan pemulihan ekonomi global. Di India, penurunan gelombang kedua pandemik dan peningkatan jumlah vaksin telah membawa kepada jangkaan pemulihan dalam permintaan, dan harga bahan mentah yang lebih tinggi.

Ini akan menyebabkan inflasi runcit turut meningkat, meletakkan bank pusat dalam usaha mengimbangi dinamik pertumbuhan-inflasi. Walaupun RBI tidak mungkin mengubah pendirian akomodatifnya atau kadar dasar dalam masa terdekat, ia masih perlu dilihat bagaimana ia bertindak balas terhadap perkembangan di seluruh dunia mengenai kadar faedah. Sementara itu, memandangkan tiada lagi skop untuk pemotongan kadar oleh RBI, semua mata tertumpu kepada kerajaan untuk tindakan dasar fiskal untuk merangsang pertumbuhan.

Patutkah pelabur bimbang?

Jika aliran mudah tunai global telah meningkatkan pasaran India sejak setahun yang lalu, pakar berkata kenaikan kadar faedah di AS dan pengurangan program pembelian bon bulanan (kini 0 bilion/bulan) mungkin memberi kesan kepada pergerakan pasaran saham. Faktor-faktor ini, dan peningkatan inflasi dalam pasaran domestik, akan menjadi kunci bagi pergerakan pasaran ekuiti di samping pemulihan dan pertumbuhan ekonomi.

Tahap pemulihan ekonomi India pada masa RBI menaikkan kadar kadar - yang mungkin masih lama lagi - akan menjadi kritikal. Masa dan kadar minat AS dinaikkan dan pengurangan program pembelian bon juga akan menjadi kritikal bagi pasaran ekuiti di India, yang mungkin menyaksikan aliran keluar dana berikutan pengumuman itu.

Sekiranya nada hawkish Fed tidak sesuai dengan pelabur ekuiti di seluruh dunia, impak ke atas pasaran saham India tidak terlalu ketara. Pankaj Pandey, ketua penyelidikan di ICICIdirect.com, berkata walaupun kadar faedah akan dinaikkan pada masa akan datang, beliau tidak menjangkakan tindak balas mendadak. Semasa inflasi meningkat, asas (faktor) yang mendorongnya ialah pemulihan ekonomi di AS dan di India. Walaupun AS akan memberi amaran awal sebelum menaikkan kadar dan mengecilkan program pembelian bon, malah di India RBI sedang mencari untuk mengabaikan inflasi untuk beberapa tempoh masa. Saya tidak melihatnya sebagai negatif besar untuk pasaran jika ekonomi berjalan dengan baik, kata Pandey.

Kongsi Dengan Rakan Anda: