Diterangkan: Sasaran penjualan aset dan penjanaan hasil

Kerajaan sering gagal mencapai sasaran mereka untuk disinvestasi. Tahun semasa telah menyaksikan aktiviti ekonomi terjejas teruk oleh wabak itu, dan defisit fiskal dijangka bertambah buruk.

Pada tahun semasa, semua aspek fungsi kerajaan telah terjejas teruk oleh pandemik Covid-19. (Foto oleh Himanshu Bhatt/NurPhoto/Getty Images melalui Bloomberg)

Membentangkan Belanjawan Kesatuan tahun lepas, Menteri Kewangan Nirmala Sitharaman telah mengejutkan semua orang apabila beliau mengumumkan sasaran pelupusan sebanyak Rs 2.1 lakh crore.

Apabila sasaran tahunan berjalan, ini mudah tiga hingga empat kali ganda daripada jumlah sasaran biasa. Memandangkan saiznya, ia merupakan elemen penting dalam strategi kerajaan untuk mengawal defisit fiskalnya. Bagaimanapun, kadar jualan aset awam yang lambat semasa tahun pandemik menunjukkan kerajaan tidak mungkin mencapai sasarannya.

Apa itu disinvestment?

Kerajaan Kesatuan melabur dalam beberapa perusahaan sektor awam (PSU) seperti Air India, Bharat Petroleum, Delhi Metro Rail Corporation dll. Memandangkan ia merupakan pemegang saham majoriti (bermaksud ia memiliki lebih daripada 51% saham), Pusat boleh meningkatkan wang melalui pembubaran pegangan sahamnya dalam PSU ini.

Penjualan aset sedemikian boleh sama ada mengurangkan bahagian kerajaan — seperti ketika ia cuba melakukan penyenaraian awam Perbadanan Insurans Hayat pada 2020 — atau ia juga boleh memindahkan pemilikan firma itu sepenuhnya kepada pembida tertinggi — seperti yang dilakukan dengan Syarikat Bharat Aluminium , yang dijual kepada kumpulan Vedanta pada tahun 2001.

Mengapa PSU dijual?

Secara umum terdapat dua motivasi utama di sebalik kehilangan pelaburan dalam PSU.

Satu adalah untuk meningkatkan kecekapan keseluruhan fungsi mereka. Sebagai PSU, ia diuruskan oleh kerajaan setiap hari. Tetapi dengan berbuat demikian, terdapat kemungkinan pertimbangan politik membayangi kepentingan ekonomi dan korporat. Ini benar terutamanya apabila PSU berurus niaga dengan kerajaan — contohnya apabila ia menjual produk dan perkhidmatannya kepada kerajaan, harga mungkin dipengaruhi oleh faktor selain daripada faktor pasaran.

Dengan melucutkan pelaburan (atau mengurangkan pegangan kerajaan), percubaan dibuat untuk menjadikan PSU sedemikian lebih cekap kerana ia tidak akan bertanggungjawab kepada orang dan entiti selain daripada kerajaan. Harapan asas ialah pemilikan swasta atau korporat akan menghasilkan pengurusan yang lebih cekap.

Faktor kedua ialah keperluan kerajaan untuk menutup defisitnya. Kerajaan India sentiasa mengalami defisit bajet. Dalam erti kata lain, kerajaan tidak dapat memenuhi perbelanjaannya hanya daripada hasil cukainya. Pada masa tekanan kewangan yang melampau, kerajaan telah memikirkan untuk menjual pegangan mereka dalam PSU untuk mengumpul dana dan memenuhi jurang antara perbelanjaan dan hasilnya. Sebelum liberalisasi ekonomi, usaha seperti itu untuk mengewangkan aset kerajaan telah dikritik sebagai menjual perak keluarga. Tetapi pasca-liberalisasi, mengurangkan kepentingan kerajaan, terutamanya dalam sektor - seperti sektor strategik seperti pertahanan - di mana kehadiran kerajaan tidak diperlukan, kehilangan pelaburan dialu-alukan. Dengan hasil jualan ini, kerajaan boleh mengurangkan liabiliti hutangnya dan mengumpul wang untuk pelaburan di bahagian ekonomi yang lain — seperti membina infrastruktur dalam bentuk jalan dan jambatan baharu atau meningkatkan perbelanjaan untuk menyediakan kebajikan kepada golongan miskin dan memerlukan dalam Negara.

Bagaimanakah pendapatan ini dijana?

Semua PSU bekerja di bawah jabatan dan kementerian yang berbeza dalam kerajaan. Bagaimanapun, Jabatan Pelaburan dan Pengurusan Aset Awam (DIPAM) di bawah Kementerian Kewangan ditugaskan untuk menguruskan pelaburan Pusat dalam PSU. Penjualan aset Pusat adalah dalam mandat DIPAM.

Setiap tahun, Menteri Kewangan menetapkan sasaran pelupusan pelaburan. Sehubungan itu, tawaran adalah dipelawa, atau seperti dalam kes LIC, tawaran awam dibuat dan PSU diswastakan sebahagian atau sepenuhnya.

Sumber: CGA, Kementerian Kewangan

Adakah sasaran disinvestment tercapai? Adakah mereka akan ditemui pada 2020-21?

Jadual di atas menunjukkan prestasi kerajaan dalam mencapai sasaran pelupusan pelaburannya dalam tempoh 15 tahun yang lalu. Kecuali dalam beberapa tahun, kerajaan tidak dapat mengumpul wang sebanyak yang dikehendaki pada awal tahun.

Pada tahun semasa, semua aspek fungsi kerajaan telah terjejas teruk oleh pandemik Covid-19. Menurut data Kementerian Kewangan, jumlah penerimaan disinvestment setakat tahun ini berjumlah Rs 17,957.7 crore.

Kongsi Dengan Rakan Anda: