ExplainSpeaking: Imbas kembali ekonomi India pada tahun 2020

India memulakan tahun kalendar dengan merekodkan kadar pertumbuhan KDNK paling perlahan dalam tempoh enam tahun dan menamatkannya dengan memasuki kemelesetan teknikal. Begini bagaimana semuanya terbongkar.

Buruh migran menuju ke New Delhi dari pelbagai bahagian Uttar Pradesh untuk mencari kerja, berikutan penutupan ketat India akibat pandemik Covid-19 pada Ogos. (Foto Ekspres: Praveen Khanna)

Pembaca yang dihormati,

Sepanjang tahun, pada TerangkanBercakap , kami telah berusaha untuk memahami perkembangan terpenting dalam ekonomi India. Apabila tahun berakhir, berikut ialah sorotan dari 2020 dan lima perkara yang perlu diberi perhatian pada tahun 2021.

Tahun kalendar 2020 bermula dengan agak lemah kerana Kadar pertumbuhan KDNK India mencecah paras terendah enam tahun pada 2019 dan kemudiannya semakin berkurangan. Berikut adalah sekeping yang menggabungkan penemuan bekas Ketua Penasihat Ekonomi Arvind Subramanian untuk menerangkan bagaimana dan mengapa ekonomi India kehilangan momentum pertumbuhannya.

Memandangkan Belanjawan Kesatuan kini dibentangkan pada 1 Februari, kebanyakan tumpuan Januari tertumpu pada memahami latihan membuat Belanjawan. Menyediakan konteks adalah bahagian ini mengapa orang miskin di India kekal miskin. Menurut laporan Mobiliti Sosial Global Forum Ekonomi Dunia, di India, ia akan mengambil masa 7 generasi untuk ahli keluarga miskin untuk mencapai pendapatan purata; di Denmark, hanya 2 generasi diperlukan untuk berbuat demikian.

Kebimbangan utama menjelang Belanjawan 2020-21 ialah kejatuhan kredibiliti nombor Belanjawan . Dengan Covid-19 yang merosakkan ekonomi walaupun sebelum permulaan tahun kewangan baharu, masalah ini berkemungkinan berterusan.

Satu lagi kebimbangan utama dalam Belanjawan - dan ini juga mungkin menjadi kebimbangan dalam Bajet 2021-22 yang akan datang - ialah pematuhan kepada ketepatan fiskal. Tetapi kebenaran hodoh tentang Pematuhan India kepada Akta FRBM Itulah - terima kasih kepada penggubal dasar India yang mengabaikan metrik utama defisit hasil - penyatuan fiskal kini sebenarnya menjejaskan pertumbuhan ekonomi India.

Ternyata, yang Bajet untuk 2020-21 tidak hampir dengan bajet besar yang diharapkan ramai. Adalah jelas bahawa kerajaan Pusat tidak mempunyai sumber untuk menyediakan pengisian kepada ekonomi.

Apa yang lebih membimbangkan ialah itu kewangan peringkat negeri juga semakin tertekan . Perlu diperhatikan bahawa negeri-negeri India, jika digabungkan, membelanjakan satu setengah kali ganda lebih banyak daripada apa yang dibelanjakan oleh kerajaan pusat melalui belanjawannya.

Secara keseluruhan, ini bermakna pada masa kadar pertumbuhan India berada pada paras terendah enam tahun - dan semakin berkurangan - kerajaan, baik di peringkat Pusat dan negeri, mendapati diri mereka agak kekurangan wang.

Pada ketika inilah pandemik Covid-19 melanda ekonomi India. Seawal 22 Mac, hari Perintah Berkurung Janta, kami menyusun ini analisis sektoral itu menjelaskan bagaimana ekonomi India jauh lebih terdedah sekarang berbanding ketika Krisis Kewangan Global melanda pada 2008-09.

Seorang wanita memakai topeng pelindung membawa beg membeli-belah semasa perayaan Dhanteras di pasar Lajpat Nagar di New Delhi, India, pada hari Jumaat, 13 Nov, 2020. (Foto Bloomberg: Prashanth Vishwanthan)

Ketika India melaksanakan perintah berkurung di seluruh negara, kerajaan mengumumkan langkah awalnya (dipanggil PM Garib Kalyan Yojana) untuk menghadkan kerosakan. The Bank Rizab India terlalu bersemangat untuk menentang The Great Lockdown yang melihat harga minyak mentah menjadi negatif buat pertama kali dalam sejarah.

Apabila kesan buruk gangguan akibat Covid menjadi jelas, kami cuba menerangkan beberapa soalan yang paling penting:

• Bagaimana wabak itu mengganggu kedua-dua bekalan, dan permintaan untuk, pinjaman bank?
• Kenapa Sederhana, Kecil, Perusahaan Mikro paling teruk dilanda penutupan Covid-19?
• Sekiranya kerajaan hanya mengambil jalan keluar mencetak lebih banyak wang untuk meringankan penderitaan ekonomi?
• Dan apa yang dibuat dengan tergesa-gesa perubahan kepada undang-undang buruh di beberapa negeri tersirat?

Menjelang permulaan bulan Mei adalah jelas bahawa tanpa bantuan tambahan segera daripada kerajaan, ekonomi India mungkin melihat kemusnahan kewangan yang meluas.

Akhirnya, pada 12 Mei, Perdana Menteri Narendra Modi mengumumkan Pakej Atma-Nirbhar Bharat Abhiyan, dengan tumpuan khusus pada sektor PKS. Tetapi terdapat banyak sebab mengapa ini pakej dikritik walaupun sebagai Pertumbuhan KDNK berterusan goyah dan Moody’s menurunkan penarafan India .

Bidang kebimbangan tertentu semasa fasa ini ialah seruan untuk mengharamkan perdagangan dengan China, berikutan konflik sempadan yang semakin meningkat antara kedua-dua negara. Kami menjelaskan mengapa a larangan perdagangan menyeluruh dengan China akan menjadi tidak produktif untuk India dan mengapa, secara lebih luas, dasar itu bergerak ke arah atma-nirbharta atau berdikari bukanlah sesuatu yang baru dan tidak mungkin berjaya.

SERTAI SEKARANG :Saluran Telegram Penjelasan Ekspres

Seorang wanita dan seorang kanak-kanak keluar dari kedai muzik sebagai tanda to-let dipaparkan di tingkat bawah yang dikosongkan oleh penyewa baru-baru ini di Bengaluru (Foto AP: Aijaz Rahi)

Kemudian pada awal September, anggaran rasmi pertama India menunjukkan bahawa ekonomi domestik telah menguncup hampir 24% pada suku April-Mei-Jun — menjadikan India antara ekonomi utama yang paling teruk terjejas di dunia.

Kini jelas bahawa selepas berkembang pada kadar purata tahunan sekitar 7% sejak permulaan liberalisasi ekonomi pada 1992, ekonomi India berkemungkinan menguncup lebih 7% pada 2020-21.

Menjelang Disember, ia adalah jelas India telah memasuki kemelesetan teknikal. Lebih-lebih lagi, memandangkan penguncupan ini berlaku di belakang penurunan sekular dalam kadar pertumbuhan KDNK sejak 2016-17 dan seterusnya, tekanan ekonomi muncul dalam pengangguran yang semakin meningkat , meningkatkan kemiskinan dan kesihatan jatuh dan kesejahteraan rakyat secara amnya.

Dari perspektif RBI, inflasi yang tinggi secara berterusan terus menjejaskan keupayaannya untuk meningkatkan pertumbuhan.

Jadi apa yang akan berlaku pada tahun 2021?

Terdapat lima kebimbangan utama.

Satu, penyelesaian cepat pergolakan petani. Data menunjukkan bahawa pertanian di India agak tidak menguntungkan dan, oleh itu, sektor ini telah menangis untuk pembaharuan. Walau bagaimanapun, untuk reformasi berjaya, the kerajaan harus belajar daripada pengalaman China , dan mesti mencapai pembelian daripada komuniti petani. Kerajaan mesti memahami bahawa bantahan berterusan di jalanan - sama ada mengenai isu ekonomi seperti undang-undang ladang atau bukan ekonomi seperti isu CAA- NRC - sebaiknya dielakkan apabila idea yang lebih besar adalah untuk melepaskan ekonomi daripada cengkaman kemelesetan.

Pejalan kaki melintasi lintasan zebra di kawasan pasar bulatan dalam Connaught Place, New Delhi

Kedua, Belanjawan Kesatuan untuk 2021-22 perlu membentangkan rangka kerja dasar yang kukuh untuk meningkatkan aktiviti ekonomi di India dalam jangka sederhana. Inkrementalisme tahunan akan menjadi tidak produktif kerana ejen ekonomi - sama ada perniagaan besar yang mengukuhkan rancangan pelaburan mereka atau buruh asing yang memutuskan untuk kembali bekerja atau keluarga memutuskan antara membeli kereta yang lebih besar dan mempunyai simpanan tambahan - sudah dibelenggu oleh semua jenis ketidakpastian .

Titik permulaan yang baik adalah untuk kerajaan menilai dengan betul dan secara jujur ​​mengisytiharkan kadar sebenar ekonomi India. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, kerajaan sama ada telah salah menganggarkan kadar pertumbuhan ekonomi atau salah faham sebab-sebab penurunan pertumbuhan, dan, akibatnya, mendapati dirinya berada di belakang keluk dasar.

Anggaran Pendahuluan Pertama untuk pertumbuhan KDNK pada 2020-21 akan dikeluarkan pada 7 Januari dan ia akan memberikan anggaran terdekat sebelum Belanjawan dibentangkan pada 1 Februari.

Tiga, menangani kejatuhan kesabaran kawal selia yang diperluaskan sama ada dalam bentuk tidak mengiktiraf aset tidak berbayar dalam sistem perbankan atau menggantung fungsi Kod Insolvensi dan Kebankrapan.

Empat, cepat menyediakan vaksin kepada orang ramai kerana itu adalah cara paling pasti untuk ekonomi pulih.

Sebuah keluarga pendatang dalam perjalanan pulang ke Uttar Pradesh, di luar Stesen Metro Mayur Vihar di Delhi pada 14 Mei 2020.

Akhir sekali, kekal agresif untuk menyertai pemulihan ekonomi global. Sepanjang dekad yang lalu, semakin banyak negara telah menjadi kepulauan dan perlindungan. Sepanjang 3-4 tahun yang lalu, India juga telah bersalah kerana berpaling daripada perdagangan antarabangsa — contohnya, memutuskan untuk tidak menyertai RCEP . Tetapi terdapat beberapa peluang di mana India masih boleh memperdalam hubungan perdagangannya. Kemungkinan perjanjian perdagangan bebas dengan United Kingdom adalah contoh.

Doakan yang terbaik pada tahun 2021!

Udit

Kongsi Dengan Rakan Anda: