ExplainSpeaking: 5 perkara yang perlu diberi perhatian dalam data KDNK S1 akan datang

Apa yang perlu dicari dalam data KDNK Q1, cara membacanya supaya hanya dengan melihat siaran akhbar anda boleh memahami keadaan sebenar ekonomi

Seorang buruh yang bekerja di Jejambat Barapullah, berehat di tapak pembinaan, di New Delhi (Foto Ekspres/Abhinav Saha)

Pembaca yang dihormati,

Akhir minggu ini, pada 31 Ogos sekitar jam 5.30 petang, Kementerian Perangkaan dan Pelaksanaan Program (MoSPI) akan mengeluarkan data KDNK (keluaran dalam negara kasar) bagi suku pertama (April, Mei dan Jun) tahun kewangan semasa (2021- 22).

MoSPI mengeluarkan 4 kemas kini data KDNK suku tahunan dan ini membantu pemerhati menilai kesihatan semasa ekonomi India. Memandangkan ini adalah kemas kini rasmi, keluaran sedemikian menetapkan penanda aras untuk setiap penganalisis di India dan luar negara.

Edisi ExplainSpeaking hari ini akan cuba memberikan anda pemahaman tentang perkara yang perlu dicari dalam data KDNK yang akan datang, cara membacanya supaya hanya dengan melihat siaran akhbar anda boleh memahami keadaan sebenar ekonomi.

Jika anda tidak mengetahui sama sekali tentang maksud KDNK, apa yang diukur dan bagaimana, apakah kritikan terhadapnya sebagai ukuran kesejahteraan negara dan sejauh mana kritikan itu wajar maka ia akan membantu untuk terlebih dahulu baca penerangan terperinci ini .

Jika anda sudah tahu apa itu KDNK tetapi tidak mempercayai data KDNK India kerana anda telah mendengar beberapa nama berpengaruh mempersoalkan kredibilitinya, maka berikut adalah artikel yang akan menerangkan apa telah menimbulkan kebimbangan sedemikian dan sejauh mana mereka dibenarkan.

Berikut ialah lima perkara yang perlu anda perhatikan apabila anda melihat keluaran data KDNK untuk suku pertama.

1. Melangkaui perubahan peratusan

Selepas keluaran, angka yang paling banyak disebut ialah peratusan perubahan tetapi terdapat sebab yang baik mengapa anda perlu melihat melebihi nombor ini.

Secara meluas dipercayai bahawa ekonomi India akan berkembang di antara 18% hingga 22% pada suku pertama. Dalam erti kata lain, jumlah nilai semua barangan dan perkhidmatan yang dikeluarkan di India antara permulaan April dan akhir Jun akan meningkat, katakan, 20% berbanding jumlah nilai yang dihasilkan dalam tiga bulan yang sama tahun lepas.

Dalam mana-mana tahun biasa, perbandingan tahun ke tahun sedemikian berfungsi dengan baik. Tetapi pada tahun ini, ia mungkin agak sia-sia hanya untuk melihat peratusan perubahan.

kenapa?

Kerana, seperti yang mungkin anda ingat, tahun lepas ekonomi India menguncup hampir 24% dalam tiga bulan ini (dipanggil suku pertama Tahun Kewangan atau suku kedua tahun Kalendar). Penguncupan besar-besaran sedemikian membayangkan bahawa walaupun pertumbuhan sebanyak 20% atau 22%, yang kedengaran hebat dengan sendirinya, hanya menyerupai ekonomi yang hampir tidak kembali ke tahap pengeluaran yang sama seperti dua tahun lalu — iaitu, April hingga Jun 2019!

Malah, memandangkan ekonomi India menguncup untuk separuh pertama 2020-21 dan hampir tidak berkembang pada separuh kedua 2020-21, kemungkinan besar tahun ini (2021-22), setiap kadar pertumbuhan KDNK suku tahunan mungkin kelihatan agak pantas. . Tetapi, pada hakikatnya, ia hanya akan menjadi kesan asas yang rendah dalam tindakan.

Bayangkan KDNK ialah Rs 100 pada suku pertama 2019-20. Kemudian ia turun sebanyak 24% pada 2020-21 kepada Rs 76. Sekarang, jika KDNK meningkat sebanyak 22% pada Q1 2021-22 ia akan menjadi Rs 93. Tetapi itu masih kurang Rs 7 daripada tahap di mana ekonomi berada. 2019. Apatah lagi dua tahun hilang di antaranya.

Oleh itu, untuk tahun kewangan semasa, anda harus melihat melangkaui kadar pertumbuhan dan memberi tumpuan kepada angka mutlak untuk lebih menghargai keadaan ekonomi semasa.

2. Semak sama ada permintaan pengguna swasta telah pulih atau tidak

Tepat setahun yang lalu, kami telah menerangkan tentang empat enjin pertumbuhan ekonomi dan prestasi relatifnya apabila KDNK menguncup oleh 24% bersejarah .

Dalam mana-mana ekonomi, jumlah permintaan untuk barangan dan perkhidmatan — iaitu KDNK — dijana daripada salah satu daripada empat enjin pertumbuhan.

Dalam konteks India, enjin terbesar ialah permintaan penggunaan (C) daripada individu persendirian seperti anda dan saya. Permintaan ini biasanya merangkumi 55% hingga 56% daripada semua KDNK.

Enjin kedua terbesar ialah permintaan pelaburan (I) yang dijana oleh perniagaan sektor swasta. Ini menyumbang 32% daripada semua KDNK di India.

Enjin ketiga ialah permintaan terhadap barangan dan perkhidmatan yang dijana oleh kerajaan (G). Permintaan ini menyumbang 11% daripada KDNK India.

Enjin keempat ialah permintaan yang dicipta oleh Net Exports (NX). Ini dicapai dengan menolak permintaan orang India untuk barangan asing (iaitu, import India) daripada permintaan orang asing untuk barangan dan perkhidmatan India (iaitu, eksport India). Memandangkan India lazimnya mengimport lebih banyak daripada mengeksport, ia merupakan enjin terkecil pertumbuhan KDNK; selalunya negatif

Jadi, jika kita cuba mengira KDNK daripada jumlah permintaan barangan dan perkhidmatan dalam ekonomi itu

KDNK = C + I + G + NX

Jadi, jika dalam suku atau setahun, orang India membeli banyak barangan dan perkhidmatan yang dihasilkan dalam negara, perniagaan membuat banyak pelaburan baharu, kerajaan membelanjakan banyak wang untuk aktiviti yang berbeza, dan terdapat permintaan yang lebih besar untuk Eksport India daripada permintaan kita untuk barangan yang diimport maka KDNK akan, seperti ungkapan itu, menembak pada semua silinder.

Lihat jadual di bawah, yang memperincikan perkara yang berlaku kepada KDNK pada S1 tahun kewangan lepas.

Anggaran suku tahunan bagi perbelanjaan KDNK pada S1 (April-Jun) 2020-2021 (pada harga 2011-12)

Seperti yang ditunjukkan oleh anak panah merah menghala ke bawah, dua enjin terbesar pertumbuhan ekonomi telah musnah. Permintaan daripada kedua-dua C (dalam Jadual ia dipanggil Perbelanjaan Penggunaan Akhir Persendirian atau PFCE), serta permintaan daripada I (Pembentukan Modal Tetap Kasar atau GFCF), jatuh lebih Rs 5 lakh crore setiap satu (berbanding tahap pada S1 2019-20). Malah, kejatuhan itu begitu mendadak sehingga paras mutlak jatuh walaupun di bawah paras 2018-19 untuk suku pertama.

Dua enjin terkecil — G dan NX — bagaimanapun, menunjukkan pergerakan positif tetapi ia tidak mencukupi dan jumlah KDNK pada Q1 2020-21 jatuh kepada Rs 26.89 lakh crore — 23.9% lebih rendah daripada KDNK pada Q1 2019-20.

Jadi angka yang perlu diperhatikan ialah tahap mutlak setiap komponen ini.

kenapa?

Strategi kerajaan Modi adalah untuk memulihkan pertumbuhan dengan merangsang pelaburan sektor swasta (I). Untuk tujuan ini, kerajaan telah memberikan pelepasan cukai dan insentif lain kepada pemilik syarikat sedia ada dan usahawan baharu.

Tetapi perniagaan tidak mungkin meningkatkan pelaburan melainkan permintaan penggunaan swasta meningkat. Oleh itu, adalah penting untuk melihat sama ada, dan sejauh mana, permintaan penggunaan swasta (C) — enjin terbesar pertumbuhan India — telah pulih atau tidak. Ia adalah kebangkitan semula C yang akan menentukan nasib strategi pertumbuhan kerajaan Modi.

3. Lihat sektor yang menunjukkan kebangkitan

Anehnya, apabila bercakap mengenai prestasi suku tahunan, KDNK bukanlah cara terbaik untuk melihat keadaan ekonomi. Pembolehubah yang lebih baik untuk dijejaki ialah GVA atau Nilai Ditambah Kasar oleh ejen ekonomi yang bekerja dalam sektor ekonomi yang berbeza. Realitinya, setiap suku tahun, data GVAlah yang disusun dan kemudian data KDNK diperoleh dengan menambah semua cukai yang diperoleh kerajaan dan menolak semua subsidi yang diberikan oleh kerajaan.

Dalam kata lain,

KDNK = GVA + Cukai yang diperoleh kerajaan — Subsidi disediakan oleh kerajaan

Jadi, ada kemungkinan jika anda menggunakan data KDNK untuk membandingkan kesihatan ekonomi dalam tempoh dua suku (contohnya, S1 TK22 vs S1 TK21), prestasi asas (diukur oleh GVA) mungkin sama dan satu-satunya sebab untuk perbezaan tahap KDNK dalam dua suku mungkin semata-mata kerana sama ada kerajaan memperoleh lebih banyak cukai atau membelanjakan lebih untuk subsidi!

Lebih-lebih lagi, jika anda melihat data GVA, anda juga akan mengetahui sektor tertentu ekonomi yang menunjukkan prestasi baik dan yang bergelut untuk menambah nilai. Sama seperti data KDNK melihat bahagian permintaan pendapatan negara, data GVA melihat pada bahagian penawaran dan memberikan gambaran sama ada pengeluar dalam sektor tertentu memperoleh lebih banyak wang (dengan menambah nilai) berbanding sebelum ini.

Jadual di bawah memberikan gambaran tentang keadaan pada Q1 tahun lepas.

Anggaran GVA suku tahunan pada harga asas pada S1 (April-Jun) 2020-2021 (pada harga 2011-12)

Seperti yang dapat dilihat, kecuali sektor pertanian dan bersekutu, yang berkembang sebanyak 3.4%, semua sektor ekonomi yang lain menyaksikan pendapatan berkurangan disebabkan oleh pengeluaran yang berkurangan. GVA menguncup atau jatuh sebanyak 22.8% ke paras yang jauh di bawah paras 2018-19.

Terima kasih kepada kesan asas yang rendah, boleh dijangkakan bahawa semua sektor akan melihat angka pertumbuhan positif yang besar tetapi sekali lagi, seseorang harus melihat angka mutlak dan melihatnya dalam konteks di mana India berada pada 2019-20.

4. Adakah KDNK lebih daripada GVA?

Seperti yang dijelaskan, perbezaan antara dua nilai mutlak ini akan memberikan gambaran tentang peranan yang dimainkan oleh kerajaan. Jika kerajaan memperoleh lebih banyak cukai daripada apa yang dibelanjakan untuk subsidi, KDNK akan lebih tinggi daripada GVA. Jika, sebaliknya, kerajaan memberikan subsidi melebihi hasil cukainya maka tahap mutlak GVA akan lebih tinggi daripada tahap mutlak KDNK.

Memandangkan India telah menyaksikan pemulihan berbentuk K — di mana firma sektor swasta dalam sektor formal telah menunjukkan prestasi yang agak baik manakala berjuta-juta firma kecil dan marginal, selalunya dalam sektor tidak formal, telah bergelut untuk pulih — ia bukanlah sesuatu yang mengejutkan. bahawa pendapatan kerajaan telah melambung tinggi. Sebaliknya, perbelanjaan langsung kerajaan untuk memberikan bantuan dalam bentuk subsidi adalah terhad.

Kesan bersihnya ialah KDNK berkemungkinan jauh lebih tinggi daripada GVA disebabkan pada asasnya jurang besar antara apa yang kerajaan peroleh melalui cukai dan apa yang dibelanjakan melalui subsidi.

Surat berita| Klik untuk mendapatkan penerangan terbaik hari ini dalam peti masuk anda

5. Apakah kadar pertumbuhan Suku Atas Suku?

Berbeza dengan mengira kadar pertumbuhan tahun ke tahun (YoY), yang biasanya menjadi norma di India, beberapa ahli ekonomi juga melihat prestasi suku ke suku (QoQ).

Dalam Q0Q, seseorang membandingkan prestasi ekonomi pada satu suku berbanding suku sebelum itu — bukannya membandingkannya dengan suku tahun tepat setahun yang lalu. Seseorang boleh mengira kadar pertumbuhan QoQ untuk KDNK dan GVA. Dalam kes ini, sebagai contoh, kadar pertumbuhan QoQ akan diperoleh dengan melihat nombor KDNK untuk S1 FY22 dan membandingkannya dengan nombor KDNK Q4FY21 (iaitu, Januari hingga Mac 2021).

Kadar pertumbuhan QoQ selalunya agak berbeza daripada kadar pertumbuhan YoY, dan oleh itu, pilihan suku rujukan boleh membuat perbezaan dunia apabila ia berkaitan dengan preskripsi polisi.

Sekiranya India mengira kadar pertumbuhan QoQ dan bukannya YoY?

Jawapan ringkas berisiko untuk dilihat sebagai pendapat. Berikut adalah sekeping terperinci menerangkan pelbagai sudut terbabit.

Tanpa mengira data S1, perkara paling penting daripada gangguan ekonomi yang disebabkan oleh Covid sepanjang tahun lalu ialah apabila ia berkaitan dengan perakaunan pendapatan negara, kesihatan rakyat adalah kekayaan sebenar.

Dapatkan vaksin, teruskan memakai topeng dan kekal selamat.

Anda boleh berkongsi pandangan dan pertanyaan anda di udit.misra@expressindia.com

Udit

Kongsi Dengan Rakan Anda: